Para entender hacia dónde se dirige la economía china, es importante entender el contexto más amplio que rodea los debates chinos sobre lo que el futuro depara bajo el Presidente Xi Jinping. El centenario del Partido Comunista de China (PCCh) en 2021 es la primera estación para evaluar el progreso hacia la realización del "sueño chino" de Xi. En 2013, un año después de convertirse en el líder supremo de China, Xi prometió que para el centenario, la pobreza sería eliminada y el país alcanzaría una "prosperidad moderada", lo que generalmente se interpreta en los puntos de venta oficiales chinos como un estatus de ingresos medios.
Cualesquiera que sean las cifras reales, el Partido Comunista Chino proclamará sin duda que ambos puntos de referencia se lograron con creces. Es fundamental para la legitimidad de Xi que así sea. Sin embargo, mientras tanto, el objetivo para 2021 aumentará la presión sobre los gestores económicos de China, que no deben permitir que la tasa de crecimiento del país se ralentice demasiado, independientemente de los riesgos a la baja, ya sean extranjeros o nacionales.
Ha habido mucha discusión acerca de por qué el presidente de los Estados Unidos, Donald Trump, necesita atemperar su guerra comercial con China y asegurar condiciones monetarias acomodaticias para apoyar su candidatura a la reelección en 2020. Pero Xi también se enfrentará a un reto de "reelección" en el 20º Congreso del Partido Comunista Chino en 2022. A pesar de haber abolido los límites de mandato para la presidencia china, él también sentirá importantes presiones políticas.
El objetivo principal es mantener el crecimiento para el nivel de vida y evitar el desempleo
La principal preocupación de Xi será la lucha de su gobierno por mantener el crecimiento económico anual por encima del 6 por ciento, que se considera necesario para garantizar el aumento del nivel de vida y evitar el desempleo. Una economía vacilante, particularmente en esta coyuntura política crítica, sería profundamente problemática para Xi, y potencialmente desestabilizadora para el régimen.
Creo que la economía política de China después de 1978 ha llegado a una encrucijada. Parte de la cuestión es la guerra comercial entre Estados Unidos y China: el riesgo de un mayor desacoplamiento económico de los dos países ha ejercido nuevas presiones sobre el debate de política económica interna de China; y Trump anunció la semana pasada otra ronda de aranceles sobre las importaciones chinas.
Una pregunta más amplia, sin embargo, se refiere a la visión de Xi para el futuro de China, y si está dispuesto a renunciar al control absoluto de los partidos y permitir que las fuerzas del mercado -en particular las empresas privadas- den forma a los resultados económicos.
El modelo chino pretendía mejorar el consumo interno pero perjudica a las empresas públicas
Desde Mao, la dirección de China ha enfrentado este dilema central, o lo que los ideólogos del Partido Comunista Chino describirían como su "dialéctica". En un partido marxista-leninista, existe una tensión fundamental entre el imperativo de mantener el control político absoluto y la necesidad de éxito económico, que necesariamente implica algún papel para el libre mercado.
De hecho, para que el PC cumpla su misión nacional, debe lograr dos objetivos económicos fundamentales. El primero es generar un crecimiento suficiente para mejorar el nivel de vida y mantener las oportunidades de empleo, afianzando así la legitimidad popular a largo plazo del partido. El segundo objetivo es mejorar la capacidad económica nacional de China para que pueda defender sus intereses fundamentales y reforzar su posición e influencia en el mundo.
Ninguno de estos objetivos es posible sin una economía de mercado plenamente operativa, y prácticamente todos los economistas chinos reconocen esa verdad fundamental. Sin embargo, la aplicación de reformas económicas orientadas al mercado desde finales de la década de 1970 siempre ha sido un proceso incómodo para el PC.
Por lo general, ha significado una relativa pérdida de control político, porque el aparato ideológico del partido ha tenido que ceder ante una creciente falange de tecnócratas económicos y financieros que han tomado posiciones en varias agencias estatales. Del mismo modo, las empresas estatales de China, de tipo Leviatán, han tenido que ceder cuota de mercado a un ejército creciente de empresas privadas ágiles y emprendedoras. Pero lo más importante de todo es que el propio Partido Comunista Chino ha tenido que lidiar con el flujo más libre de información, ideas y personas a medida que China ha abierto su economía al mundo.
Es necesaria una economía de mercado operativa para cumplir con los objetivos
Sin duda, durante los primeros 35 años del proceso de reforma, China obtuvo espectaculares beneficios económicos. Pero también surgieron vulnerabilidades financieras y económicas significativas. La ineficiencia y el endeudamiento del sistema financiero chino han sido particularmente problemáticos, al igual que la corrupción crónica dentro del PC hasta el ascenso de Xi. Sin embargo, en conjunto, la línea de tendencia fue relativamente clara. Con una economía cada vez más abierta que produce una nueva generación de empresas privadas a escala, empresas como Alibaba estaban empezando a conquistar el mundo.
Sin embargo, tras el ascenso de Xi al poder, el pacto entre el partido y el mercado comenzó a ser reescrito. Al igual que las reformas anteriores, el proceso ha sido desigual, pero la línea de tendencia ha cambiado claramente de dirección. Debido a una serie de factores ideológicos, políticos y económicos derivados de la caída de la bolsa de valores de China en 2015, el principio básico de organización bajo Xi ha sido reafirmar la centralidad del Partido Comunista Chino en la vida nacional.
Este proceso ha pasado por tres fases complejas y en gran medida no planificadas desde 2012. La primera, que durará hasta 2015, se caracterizó por dos decisiones clave. En primer lugar, en 2013, Xi lanzó la mayor campaña anticorrupción en la historia del PC, que llevó al encarcelamiento de cientos de miles de miembros del partido, así como a una amplia purga de los principales opositores políticos de Xi. En segundo lugar, el partido adoptó en 2013 lo que se conoce como la "Decisión", inaugurando la siguiente fase del programa de reforma económica de China bajo el "nuevo modelo económico". Después de un feroz debate interno, por primera vez se proclamó explícitamente que el mercado era el principio organizador central para la asignación de recursos en la economía.
El modelo económico anterior de China incluía la fabricación de productos de exportación con uso intensivo de mano de obra, bajos salarios, altos niveles de inversión estatal en infraestructura pública y un papel significativo (aunque reducido) para las empresas públicas, todo ello implementado con escaso respeto por el medio ambiente. En cambio, el nuevo modelo pretendía ampliar el papel del consumo interno como principal motor del crecimiento, impulsado casi exclusivamente por un sector privado en rápida expansión, en particular el de los servicios. El nuevo modelo también ha limitado aún más el papel de las empresas públicas, que se limitan a un subconjunto definido de industrias críticas, e impuesto nuevas normas de sostenibilidad ambiental.
La ineficiencia, la corrupción y el endeudamiento financiera son los problemas a los que se tuvo que enfrentar Xi
La "Decisión" de 2013 se acompañó de un plan detallado en el que se esbozaban 66 reformas específicas en toda la economía. Fue vista como la respuesta de Xi a lo que generalmente se había llamado los "diez años perdidos de reforma económica" de sus predecesores inmediatos, el ex presidente Hu Jintao y el ex primer ministro Wen Jiabao. El modelo político-económico general que parecía estar emergiendo durante esta primera fase se basaba, por tanto, en un PC que se había fortalecido con la restauración de su integridad moral, al tiempo que se mantenía comprometido con la próxima generación de reformas económicas.
La segunda fase de la era Xi comenzó con la crisis financiera china de 2015, que no fue una crisis bursátil común y corriente. Las autoridades tuvieron dificultades para gestionar una burbuja de precios que había sido impulsada por una liquidez excesiva y por inversores ignorantes en materia financiera que consideraban que la compra de acciones era lo mejor después de las mesas de juego en Macao. Debido a la proliferación de los préstamos, los consumidores chinos habían pedido grandes créditos a las instituciones financieras para realizar inversiones en lo que entonces se consideraba una economía en auge permanente.
Al inicio de la crisis, tanto las instituciones estatales como las privadas -lo que se conoció como el "equipo nacional"- se orientaron a invertir fuertemente en renta variable para estabilizar el mercado, pero esto dio lugar a nuevas pérdidas. Cuando los mercados se estabilizaron -a precios mucho más bajos- a principios de 2016, el daño ya estaba hecho. Sólo en julio de 2015, el Índice Compuesto de Shanghai cayó un 32 por ciento. Después de alcanzar un máximo de 10 billones de dólares en 2015, su capitalización bursátil todavía era de sólo 5,73 billones de dólares en septiembre de 2018.
La desaceleración del crecimiento comenzó antes de que se vieran los efectos de la guerra comercial
Más concretamente, los acontecimientos de 2015 enfurecieron a la dirección central. Con millones de ciudadanos culpando al partido y al gobierno por sus ahorros perdidos, el apetito político por nuevas reformas de mercado disminuyó considerablemente. El ritmo de la reforma prácticamente se detuvo y se aplicaron estrictos controles para evitar la fuga de capitales, lo que dificultó aún más la expansión de las empresas chinas en el extranjero.
Mientras tanto, debido al crecimiento de un sector bancario en la sombra, en gran medida no regulado, por no mencionar el aumento de la deuda de los gobiernos locales, la preocupación por la relación entre la deuda y el PIB de China comenzó a repuntar. El gobierno chino respondió con una fuerte represión regulatoria de los prestamistas en la sombra y una campaña de desapalancamiento a gran escala, todo ello tuvo un efecto sofocante en las empresas privadas, que desde entonces se habían convertido en el motor del crecimiento económico. Al mismo tiempo, a las empresas públicas infladas e improductivas se les dio un acceso favorable al crédito, protegiéndolas del impacto del esfuerzo más amplio de desapalancamiento, generalmente a expensas del sector privado. Muchas empresas privadas con problemas fueron compradas por el sector estatal o se les permitió ir a la quiebra.
La tercera fase de la evolución de la economía política de Xi comenzó a surgir a finales de 2018, cuando los dirigentes del Partido Comunista Chino (CPC) finalmente se dieron cuenta de la medida en que el crecimiento chino se había ralentizado -en gran medida debido a la falta de confianza empresarial del sector privado- en el transcurso de ese año.
A este respecto, es importante señalar que la desaceleración del crecimiento comenzó mucho antes de que se sintieran los efectos reales o percibidos de la guerra comercial. Además, las razones de la disminución de la inversión empresarial del sector privado van mucho más allá del impacto contundente y brutal de la campaña de desapalancamiento posterior a 2015. Otros factores importantes fueron la falta de claridad del Partido en cuanto a la forma en que se permitiría la expansión de las grandes empresas privadas; el papel cada vez más importante de los secretarios de los partidos en la gestión de las empresas privadas; y los continuos caprichos del sistema jurídico chino, que, junto con la campaña anticorrupción, causaron una creciente angustia.
Entidades
