La mayoría de los ahorradores está realizando una transición del dinero de los planes de pensiones más conservadores hacia los que incluyen algún componente de riesgo y modulan la inversión según el horizonte temporal hasta la edad de la jubilación. Los fondos globales y de telecomunicaciones también están logrando captar la atención de los inversores
Los ahorradores en planes de pensiones han invertido tradicionalmente de forma más conservadora de lo que deberían haberlo hecho, dado que la jubilación es un objetivo a largo plazo. Como la mayoría de estos ahorradores ha contratado un plan cuando más cerca estaba su edad de dejar de trabajar, el sesgo conservador les ha llevado a decantarse por los planes de renta fija o mixtos defensivos. Solamente entre estas dos categorías acaparan el 46% de cuota de mercado, según los datos de la consultora VDOS.
Pero al igual que ha ocurrido con otros productos financieros, la crisis económica y los bajos tipos de interés han obligado a buscar otras alternativas para conseguir más rentabilidad. Además, las propias firmas comercializadoras, incluidas las entidades financieras –entre Caixabank, BBVA y Banco Santander controlan el 53% del volumen patrimonial en planes de pensiones del sistema individual, según los datos del primer trimestre de Inverco–, han impulsado en los últimos años otra clase de planes que se ajustaran más a la idiosincrasia de este tipo de productos y las características de los ahorradores, como los perfilados por riesgo y de ciclo de vida.
Los datos de captación de los planes mixtos, donde se agrupan estas categorías, muestran que van ganando cuota de mercado, al igual que los fondos globales, que también han comenzado a acaparar la atención de los ahorradores por la mayor diversificación geográfica que ofrecen. De hecho, de los 25 planes de pensiones con más captaciones netas, de este año, 18 pertenecen a esta clase, que incluye planes temáticos como Caixabank Tendencias, que invierte en compañías de tecnología y relacionadas con la medicina y es el que más dinero está captando, o BBVA Plan Telecomunicaciones.
La importancia que han ido adquiriendo los planes de renta variable global se comprueba en el incremento de cuota de mercado que han ido ganando, al pasar del 3,96% de finales de 2016 al 5,71% de este año. Los planes de bolsa de Estados Unidos e incluso de mercados emergentes también han llamado la atención de los ahorradores con mayor formación financiera, que se han percatado de la oportunidad que supone aprovechar una asignación internacional que no se limite a bolsa europea.
Para los ahorradores con menos conocimientos de las finanzas han surgido en los últimos años los productos perfilados y de ciclo de vida, que en realidad se ajustan mejor a un vehículo de inversión como el plan de pensiones orientado a la jubilación. En otros países están más extendidos y cuentan con grandes volúmenes patrimoniales, pero en España se están abriendo paso poco a poco, según los expertos. "La estrategia de ciclo de vida es un modelo de ahorro muy fácil de trasladar a nuestros partícipes. De alguna manera la idea que los planes de ciclo de vida aplican es la misma idea del ahorro que nuestros padres o nosotros mismos hemos llevado a cabo en muchas ocasiones: asumir mayor riesgo cuanto más lejos de la jubilación estamos y reducir ese riesgo según nos acercamos a ese momento, porque no es lo mismo ahorrar si te quedan 10 años que si te faltan 25", apunta Alberto Vizcaya, responsable de planes de pensiones del sistema individual de Santander Asset Management España.
La edad del partícipe y su horizonte de inversión son los criterios que determinan la estructuración de los planes de ciclo de vida. "Según se va acercando la edad de jubilación, el plan ajusta de manera sistemática la asignación de activos, es decir, la exposición a activos de riesgo, y se incrementa la inversión en renta fija", explica Vizcaya.
Comodidad
"Uno de los principales retos de la planificación de la jubilación, un proyecto que puede extenderse durante varias décadas, es ir manteniendo correctamente posicionado el ahorro según va avanzando el tiempo y nos acercamos al momento en el que necesitaremos comenzar a disponer del capital. La comodidad que brindan los productos gestionados bajo la filosofía del ciclo de vida, facilitando la transición paulatina desde perfiles más decididos (propios de los primeros años de ahorro) hasta los perfiles más conservadores (propios de los años previos a la jubilación) son su principal atractivo", subrayan en BBVA Asset Management.
Un dato que muestra la buena aceptación que están teniendo este tipo de planes entre los ahorradores, y cómo están comprendiendo que se trata de un producto a largo plazo, son las entradas de dinero en los planes mixtos, donde se agrupan los planes de ciclo de vida y perfilados, desde hace tres años. Según datos de VDOS, los planes mixtos flexibles han acumulado 4.415 millones de euros de suscripciones netas desde 2016, seguidos de los mixtos conservadores globales, con 1.747,6 millones, y los mixtos moderados globales, con 1.376,6 millones. Cifras que contrastan con los salidas netas de 116 millones experimentadas por los planes conservadores Euro.
Con los planes de pensiones perfilados ocurre algo similar a los fondos de inversión de estas características: son los gestores quienes se encargan de escoger la combinación de activos y mercados más adecuada en cada momento para optimizar la inversión. "Se trata de planes cuya gestión se focaliza en la óptima asignación de activos dentro de una cartera diversificada. Esto les permite ser capaces de adaptarse de forma flexible a los cambios del mercado, y se configuran como una interesante solución de ahorro para la jubilación en las distintas etapas del período de acumulación", señalan en BBVA AM.