Este año, invertir en el mercado de materias primas está dejando un grato sabor de boca en el paladar de los inversores alcistas. Las subidas generalizadas en el mercado de commodities están dejando pingües beneficios en quienes confiaron en su recuperación a comienzos de años.
Apenas un par excepciones como el gas natural o el acero aportan un poco de color rojo a un panorama teñido de verde en el que el barril de petróleo se corona, sin duda, como el gran vencedor de 2019. Y es que, el crudo registra ganancias que rondan el 25% para aquellos inversores que operen desde el Viejo Continente.
Después de las fuertes caídas vistas en diciembre de 2018, hubo un fuerte repunte en enero de 2019 y, aunque en febrero parece mucho más limitado su crecimiento, hay un gran potencial para que los precios sigan al alza si las materias primas se centran en sus propios fundamentales en lugar de dejarse influir por la constante incertidumbre sobre el proteccionismo comercial y otros riesgos geopolíticos", asegura Nitesh Shah, director de análisis de WisdomTree.
Como no podía ser de otra forma, este movimiento favorece a las empresas de recursos básicos en Europa, que se mantienen entre las firmas más alcistas del año en el Stoxx 600 al revalorizarse de media un 15% desde el primer día del año. Empresas como Tenaris, Boliden o los gigantes Rio Tinto y Antofagasta, se cuelan en las primeras posiciones de la lista de compañías cuyos títulos más se revalorizan desde el primero de enero. Y eso, es algo que no ha pasado desapercibido en el mundo de la inversión.
¿Cuánto he ganado o perdido con mis acciones?:
Decía el actor y humorista Julius Henry Marx, más conocido como Groucho Marx, que cuando hasta el ascensorista da consejos sobre cómo, dónde o en qué valores invertir, la situación no es la idónea para tomar posiciones en el mercado. Quizá por eso, cuando un sector o un título está en boca de mucha gente por su trayectoria bursátil, es cuando algunos analistas aconsejan salir (el ejemplo más reciente es el ofrecido por Morgan Stanley, que ha aconsejado recientemente salir de ACS dada su valoración "menos atractiva").
Sea como sea, la pregunta que subyace en la cabeza de propios y extraños es si han llegado demasiado lejos ya las materias primas en 2019. Una pregunta cobra más relevancia si cabe si se tiene en cuenta la utilización de este tipo de empresas y del precio de las commodities (sobre todo de las metaleras) como un indicador del ciclo económico.
Las firmas de este sector guardan una correlación severa con el PIB global y con el crecimiento económico mundial, y últimamente las noticias que vienen en ese sentido no son las más halagüeñas
Los datos macroeconómicos, tanto en la eurozona en general, como en Alemania en particular, han sido cuanto menos decepcionantes a lo largo de las últimas semanas. En el país germano se publicó una contracción del 0,4% en sus cifras de producción industrial correspondientes al mes de diciembre. Un dato que se unía al inesperado bajón en los pedidos industriales del mismo mes publicado horas antes y que vino acompañada de una rebaja de previsiones económicas presentada por la Comisión Europea.
El temor a una fatiga económica de la locomotora europea es cada vez más palpable, mientras que fuera de sus fronteras los signos de desaceleración empiezan a ser evidentes también, porque en China, Japón y EEUU las cifras tampoco juegan a su favor.
"La desaceleración del crecimiento económico en los países industrializados, sin embargo, puede ensombrecer su comportamiento", analizan desde WisdomTree. Y es que, tal y como indican los manuales de macroeconomía, "la situación económica general actúa como un mecanismo incentivador o desincentivador de los agentes económicos privados, consumidores y, como no podía ser de otra forma, de las empresas"
Es decir, las empresas adaptan su comportamiento a las condiciones generales que perciben en la economía efectuando recortes cuando sus previsiones son pesimistas. De hecho, la incidencia del entorno macroeconómico en el comportamiento de los agentes privados de la economía puede llegar a ser más relevante que las actuaciones de la política económica y han tenido consecuencias importantes en la historia económica
Una evolución muy ligada
En este sentido, "los metales industriales parece que se adelantan a las Bolsas a la hora de olfatear una caída", asegura Juan Ignacio Crespo, por lo que habría que vigilar su comportamiento en los próximos meses por si pudieran adelantar una caída del las bolsas.
"Las Bolsas deben hacer una corrección que estaría más que justificada, no solo porque un 18% de subida en solo ocho semanas parece un ritmo excesivo (las bolsas están sobrecompradas) sino porque la abundancia de signos de desaceleración económica global parecen exigir, al menos, una pausa", explica el experto
En este sentido, los metales industriales han sido el producto más sensible a los efectos de la política comercial de los Estados Unidos. Por eso, los rumores sobre el alcance de algún tipo de acuerdo entre EEUU y China serán más decisivos, si cabe, a la hora de favorecer un movimiento en uno u otro sentido.
