Las acciones de Inditex retroceden un 9% desde los máximos históricos que conquistaron en junio. Esta caída las ha llevado a perforar los 33,55 euros en los que elMonitor había situado un nivel de protección de beneficios (conocido como stop profit) en la estrategia que abrió sobre sus títulos el 16 de febrero de este año.
Por tanto, esta operativa se cierra dejando unas ganancias del 10% en la herramienta de inversión de elEconomista, que reincorporará a la compañía textil si cede otro 5%, hasta los 31,87 euros, donde se ha situado su nuevo precio de entrada al seguir siendo una empresa que presenta una inmejorable carta de presentación por fundamentales y que conserva la recomendación de compra.
De hecho, el consenso de mercado que sigue su cotización concede a sus acciones un potencial alcista superior al 12%, hasta los 38,05 euros en los que fija, de media, su precio objetivo.
En cuanto a las estimaciones de beneficio neto para este 2017, han sido recortadas ligeramente, en algo más de un 0,4% desde mediados de febrero, cuando las previsiones de la compañía estaban en más de 3.680 millones de euros, descendiendo éstas hasta colocarse por debajo de los 3.670 millones de euros a día de hoy.
Ésta es una de las razones por las que sus acciones están más caras por PER (veces que las ganancias están recogidas en el precio de la acción) que entonces, dado que su multiplicador de beneficios, que en aquel momento estaba en 26,5 veces, ha subido hasta las 28,4 veces.
Sin embargo, el consenso de expertos que sigue a Inditex estima que, de cara a los próximos tres años, los beneficios de la firma española crecerán cerca de un 47%, el mayor incremento del sector. En 2016, la compañía presentó unas ganancias de más de 3.000 millones de euros y se espera que éstas aumenten hasta superar los 4.600 millones para 2019. "Creemos que el modelo de Inditex le permite fabricar un producto de mayor calidad, respecto al resto de firmas minoristas que tienen un modelo más convencional, gracias a su carácter distintivo y a la moda que crea", apunta el equipo de expertos de JP Morgan.
Más allá del dato concreto, los analistas destacan también la capacidad del grupo textil para convertir sus ventas en ganancias. En 2016, su margen sobre beneficio neto ascendió al 13,5%, holgadamente por encima de su rival sueca H&M, cuya ratio se situó en el 9,7%. Y, para este ejercicio, el consenso que recoge FactSet prevé que el margen de Inditex se sitúe en el 14%. El grupo sigue sin reconquistar por el momento ?aunque avanza hacia él? el histórico 14,8% que consiguió en 2012.
La abultada tesorería de Inditex es una de sus principales fortalezas. El consenso de analistas que recoge FactSet prevé que la caja del grupo supere a cierre del ejercicio 2017 los 7.100 millones de euros (lo que representaría cerca de un 6% de su capitalización actual) y que en 2019 roce los 10.000 millones.
Más caja neta
Pese a la marcha de Inditex, dentro de elMonitor todavía quedan compañías que presentan importantes cajas, que los expertos identifican con la salud de las empresas. No es ningún secreto que las tecnológicas estadounidenses destacan por la holgada posición de tesorería que presentan. Una realidad que, lejos de cambiar, se incrementará en los próximos ejercicios teniendo a Alphabet y, especialmente, Facebook como principales protagonistas al multiplicar sus ahorros por más de dos.
La red social más famosa del mundo es la que más destaca ya que su tesorería obtenida en 2016, 26.514 millones de dólares, se multiplicará por 2,7 hasta 2019, elevándose así hasta los 71.868 millones. De esta forma, mantendrá el tercer puesto en cuanto a caja de las firmas de elMonitor.
El segundo mayor incremento de la tesorería viene de la mano de Alphabet. La matriz de Google concluyó el pasado año con unos ahorros de 63.626 millones de dólares y, si se cumplen las previsiones, en 2019 ascenderán hasta los 152.433 millones, lo que significa que se multiplicará por 2,39.
Por otro lado, destacan otras dos firmas europeas, CapGemini y Ryanair, ya que lograrán convertir su deuda en caja en los próximos años. En este sentido, la aerolínea pasará de contar con un pasivo de 291 millones de euros, a una tesorería de más de 1.400 millones en 2019. La francesa, por su parte, contará ese año con unos ahorros de 394 millones de euros, frente a la deuda de 1.436 millones con la que concluyó el pasado año. También llama la atención la firma de ropa deportiva Nike que, aunque seguirá manteniendo su caja, ésta se verá reducida drásticamente.