El grupo de gases industriales Linde sacó a relucir su carácter defensivo dentro de la ciclicidad de su negocio con los resultados trimestrales que presentó el pasado miércoles. La compañía alemana registró un beneficio neto de 937 millones de euros en los primeros nuevos meses del año, un 8,6% más que en el mismo periodo de 2014, pese a la debilidad de la demanda en los mercados emergentes, lo que sirvió para volver a poner a sus acciones en camino de los máximos históricos que alcanzaron en 2015.
La caída del euro y la diversificación geográfica de su negocio han compensado los problemas que se le han planteado para crecer en Asia o en Latinoamérica. De hecho, el propio presidente de Linde, Wolfgang Büchele, destacó tras la publicación de los resultados que "las tendencias en Estados Unidos son especialmente alentadoras". El grupo alemán consigue un 25% del total de sus ingresos en la primera economía del mundo, casi un 30% en Asia, un 40% en Europa y el resto entre Sudamérica y África.
"El lento crecimiento en los mercados emergentes está siendo compensado en parte por la debilidad del euro", explica Citi en su último informe sobre la compañía, en el que admite que "se esperaba un entorno difícil en 2015" aunque confía en que "la recuperación en Europa debería mejorar sus resultados". De momento, según recuerda Jason Miner, analista de Bloomberg, "los datos de producción en el Viejo Continente, el mercado central de Linde, han sido constantes".
La otra clave de signo positivo que también comunicó el grupo industrial durante la presentación de sus resultados trimestrales fue "la confirmación de las previsiones de crecimiento para 2015", según destaca Kepler Cheuvreux. El consenso de mercado espera que al cierre del ejercicio publique un beneficio neto de 1.309 millones de euros, un 15% más respecto a 2014. Respecto a los tres próximos años se estima que su crecimiento se elevará por encima del 50%. Un periodo en el que Jason Miner, de Bloomberg, considera que "la reducción de costes sigue siendo crítica para Linde después del duro ajuste realizado en 2014 por la financiación adicional que exigían los planes de pensiones en Alemania". "La reestructuración llevada a cabo ha supuesto un ahorro de 192 millones de euros en 2015, lo que ayuda a mantener los márgenes de cerca de la media de los último tres años", comenta el analista. Los expertos prevén que en 2015 alcancé un margen neto del 7,22%, que se incrementará hasta el 8,29% en 2016, según las mismas estimaciones. Unas cifras que tienen mucho que ver con "la estabilidad que muestran las ventas de su división de gases para servicios sanitarios", concluye Jason Miner.
El DZ Bank fue una de las primeras firmas de inversión que calificó los resultados trimestrales de Linde como "bastante buenos" y que aprovechó para reiterar la recomendación de comprar que ya emitía sobre los títulos de la compañía, como han hecho también AlphaValue, Société Générale o Morningstar, apuntalando la sólida recomendación que propició la entrada de la compañía en la cartera de ideas de inversión de elMonitor.
Giro alcista
"Está marcando nuevos máximos crecientes, lo que está confirmando el escenario que propició su entrada en Ecotrader", explica Joan Cabrero, director de estrategia de la herramienta de elEconomista. "Linde ha girado desde su soporte clave y todo apunta a que retomará definitivamente su su tendencia alcista de largo plazo", finaliza el analista. Sus acciones cuentan con un recorrido del 15% hasta sus altos históricos.