Todos los caminos llevan a la recomendación de compra. O por lo menos ese es el destino que tienen para Sacyr. Y es que se podría decir que dicho consejo se está convirtiendo en histórico en el Ibex 35.
En un momento de mercado en el que las compras escasean en el índice de referencia español (tan sólo hay cuatro compañías que lucen dicho galardón), el grupo de construcción lleva más de ocho meses con una sólida recomendación de compra para sus títulos, avalada por casi el 62% de las firmas de inversión que cubren al valor. La compañía ha ido superando capítulos en su actividad, algo que parece premiarse con la confianza de los analistas.
Un aspecto que tuvo en jaque a Sacyr fueron las obras de ampliación del Canal de Panamá. El elevado sobrecoste llevó al consorcio empresarial Grupo Unidos por el Canal (GUPC), liderado por la española, a paralizar las obras a principios del año pasado. Tras la reanudación de las mismas, se prevé que esta actividad finalice a principios de 2016. El consorcio, por el momento, ha recibido 273 millones de dólares por diversas reclamaciones interpuestas a raíz de las obras del Canal, entre las que se encuentran las presentadas por la calidad del basalto.
Otro de los aspectos que ha tenido a Sacyr en primera línea de la noticia ha sido la refinanciación de la deuda que está asociada al 8,89% de su participación en Repsol. En enero, la compañía que preside Manuel Manrique anunció un acuerdo para refinanciar dicha deuda (alrededor de 2.200 millones de euros) por un plazo de tres años.
En la relación entre Sacyr y Repsol hay que tener en cuenta que la parte vale más que el todo. Sacyr capitaliza 2.047 millones de euros, mientras que la participación que posee en la petrolera española asciende a 2.265 millones de euros, alrededor de un 11% más que el valor bursátil total del grupo de construcción.
Relación inmobiliaria
El sector inmobiliario es otro factor con el que ha lidiado Sacyr en los últimos meses. Durante 2014 se llevó a cabo la liquidación de la deuda de Vallehermoso, la filial del grupo que desarrollaba la actividad de promoción inmobiliaria (700 millones de euros). Ahora, la atención se centra en la parte patrimonialista, Testa. La junta de esta compañía aprobó una OPS por un mínimo de 300 millones de euros y ésta se realizará a lo largo de 2015.
"La puesta en valor de Testa mediante una OPS es el hito que marcará la evolución de la acción a corto y medio plazo y en este sentido pensamos que este activo está infravalorado por el mercado, por lo que su puesta en valor debería sentar bien a la acción de Sacyr", explica un informe de Sabadell. Desde Self Bank consideran que Testa es "la joya de la corona de Sacyr", de la que posse un 99,3% de las acciones. Es por ello que consideran que esta operación será favorable para Sacyr, ya que "los fondos recaudados serán utilizados para reducir deuda del grupo. El momento es el idóneo para que el mercado la vea con buenos ojos ahora que el sector inmobiliario parece haber tocado fondo. Así pues, podrá colocar Testa a un precio superior al que lo hubiera hecho hace unos meses", explica Felipe López-Gálvez, analista de Self Bank.
Y aunque Testa en la actualidad ya cotiza, consideran que esta operación "le dará mayor visibilidad a esta participación que ha quedado ensombrecida en los últimos años por los problemas de su matriz".
En la historia más reciente de la compañía también hay que señalar la emisión de bonos convertibles y la ampliación de capital que se llevaron a cabo el año pasado (con las que la empresa logró 416 millones de euros), con la intención de impulsar el desarrollo de negocios estratégicos.
Sorteando las piedras del camino, la compañía repunta más de un 42% en 2015, lo que la sitúa como la tercera compañía más alcista del Ibex 35.
Aún así, el consenso de mercado que recoge FactSet considera la compañía tiene en bolsa que tiene un potencial del 15%.
