Ganar en renta fija europea aún es posible por la vía de la plusvalía, no por el cupón, gracias al proceso deflacionista en el que se encuentra Europa. Es la visión de Tressis, que se mantiene positivo con la deuda de la eurozona. Tanto en la pública, donde no descartan que el bono español toque el 1%, como en la corporativa que tenga grado de inversión.
A favor de la renta fija juega la compra de bonos del Banco Central Europeo de 1,1 billones de euros. "El BCE comprará 60.000 millones de euros de deuda todos los meses, lo que hará que los tipos de interés bajen y ello supondrá un abaratamiento en el coste de financiación de las empresas, que aprovecharán para refinanciar su deuda y emitir nueva a precios más asequibles", explica Víctor Alvargonzález, director de inversiones de Tressis, que a su vez avisa de que "nadie espere las rentabilidades del pasado".
Claro que donde se verá aún más el efecto positivo de la inyección monetaria masiva del BCE es en la renta variable europea, donde Tressis se muestra muy optimista. Aunque aún está por ver cómo se trasladará el QE a la economía real, la bajada de los costes energéticos, la devaluación del euro y la mejora de los datos macroeconómicos "encenderán el motor alcista que la bolsa europea necesitaba".
Y España no se quedará a la cola. Aunque en Tressis se decantan por los sectores que pueden aprovechar más la recuperación económica, como el financiero o el del consumo discrecional, también recomiendan al conservador que procede del depósito buscar empresas que paguen dividendo como alternativa a los bajos intereses de los plazos. "El cupón medio del Ibex 35 se sitúa en el 4,5%", explica Alvargonzález, que también se muestra positivo con la renta variable alemana.
A favor del dólar
En Estados Unidos, sin embargo, sus bolsas ofrecen desde su punto de vista menor posibilidad de revalorización además de una mayor volatilidad motivada por la mayor presencia de los inversores particulares. "Estados Unidos seguirá siendo alcista, pero será más motor de la economía real que de la financiera. El testigo bursátil pasa a Europa y posiblemente también a Japón", apuntan.
En cambio, en divisas la oportunidad sí estará en la moned americana. Ahora que el BCE inicia el camino contrario a la Fed "habrá más euros y menos dólares en el mercado. Es la ley de la oferta y la demanda: el dólar seguirá subiendo hasta que alcance el equilibrio", explica Víctor Alvargonzález.