Cuenta atrás para la mayor colocación entre inversores particulares en España en los últimos años. Hoy finaliza el plazo para que los minoristas hagan sus peticiones en una OPV en la que no hay una banda de precios, sino que lo único que saben los interesados es que pagarán un máximo de 15,535 euros. Fuentes cercanas a la operación confirman que el precio que se sigue barajando ronda los 13,5 euros. Esta misma mañana, la eléctrica ha suspendido su campaña publicitaria de la salida a bolsa al negarse a modificarla, tal y como le exigía un juzgado de Madrid.
La cifra se conocerá definitivamente mañana, cuando concluya el periodo para presentar ofertas que tienen los inversores institucionales. Este tramo ya se encuentra cubierto desde el segundo día de la colocación, mientras que la parte para particulares, a la que en principio se destinará un 15% de la OPV, se está completando más despacio. No obstante, al inicio de semana las solicitudes cubrían más del 70% de la oferta.
De las propuestas de los institucionales dependerá el precio final, pero el que se está manejando estos días supondría un descuento del 4,7% frente a la cotización actual -ayer los títulos de Endesa cerraron en 14,16 euros-.
La rebaja desde el techo que fijó la compañía para los particulares se explica con las ratios a las que está cotizando el sector. El mercado está pagando de media 13,4 veces el beneficio previsto para el próximo año en las diez grandes eléctricas europeas, mientras que el PER -las veces que el beneficio está recogido en el precio- de Endesa es de 14,7 veces, según datos de FactSet.
La valoración de 13,5 euros que se baraja supondría reducir este múltiplo a 14 veces, con lo que un precio justo más en línea con el sector no estaría lejos, al rondar los 12,9 euros.
Mañana es el día clave
El inversor particular podrá solicitar un mínimo de 1.500 euros y un máximo de 200.000 y será mañana cuando Endesa comunicará, previsiblemente a última hora, no sólo el precio definitivo sino también el porcentaje total de la colocación (un máximo del 22%), así como la división de los tramos. La adjudicación definitiva será el día 21 (los actuales accionistas tienen preferencia de 300 acciones) y el inversor podrá disponer de los títulos el día 26. Quienes mantengan la inversión durante un año recibirán una acción de regalo por cada 40.
Luces y sombras en la OPV