El conflicto que ha enfrentado a Ucrania y Rusia ha sido uno de los eventos que han marcado la evolución del mercado en los últimos días. Y no sólo de las bolsas: la lucha por Crimea ha dejado huella en otros activos. Por ejemplo, en las materias primas. Incluso en las que llevaban una temporada de capa caída. ¿El mejor ejemplo? el trigo, donde se ven señales claras de exuberancia.
Por primera vez desde finales de 2012, el saldo de posiciones alcistas de los gestores de fondos de inversión libre (hedge funds), conocidos por su poder para mover el mercado, es positivo. Y hay motivos para creer que esta situación no va a cambiar por el momento. Al menos, mientras los precios del trigo, que están en máximos de 5 años en el mercado de Chicago, sigan su escalada, como parece que va a suceder.
El conflicto en Ucrania y las sanciones potenciales contra Rusia "podrían reducir los suministros de la región, donde se produce el 10% y se concentra el 17% de las exportaciones globales de trigo. La previsión actual del Departamento de Agricultura de Estados Unidos (USDA), que apunta a un crecimiento interanual de las exportaciones en Rusia y Ucrania parece ahora demasiado optimista", advierte Nitesh Shah, analista de ETF Securities.
Según este experto, las dinámicas de oferta y demanda también pueden influir en la evolución del precio de este grano. El USDA espera que el consumo global de trigo "aumente este año un 4%, en comparación con la contracción del 3% en 2013. El organismo, sin embargo, espera que la producción sobrepase la demanda en la temporada 2013/2014, en contraste con lo que sucedió en 2012/2013 y 2011/2012, cuando hubo déficit de suministro. Además, se espera que el stock (de grano) aumente un 5% este año", recalca Shah.
Al margen de las tensiones geopolíticas y los equilibrios/desequilibrios entre producción y consumo mundial, hay un tercer factor que puede tener un gran impacto en los precios del trigo: el clima.
La Administración Oceánica y Atmosférica Nacional de EEUU (NOAA) "señala que la probabilidad de que el fenómeno meteorológico de El Niño (un cambio cíclico en las corrientes marinas que provoca intensas lluvias) se materialice en la segunda mitad del año es del 50%", incluso hay artículos científicos que elevan esa posibilidad hasta el 75%.
Si al final El Niño reaparece, "la historia demuestra que el balance puede ser positivo para los precios del trigo. En los períodos en los que se ha dado este fenómeno, China (donde se produce el 17% del total global) ha sufrido históricamente inundaciones en las principales áreas de cultivo, mientras que India (13% de la producción) y Australia (4%) sufrieron sequías. Eso sí, EEUU y Canadá (13%) recibirían más lluvias y temperaturas más elevadas, que ayudarían al cultivo", relata este experto.
Ojo con el azúcar
Los eventos climatológicos este año, como El Niño provocarían también "alzas en los precios del azúcar por las probables sequías en India y Tailandia, que dañarían el desarrollo de las cosechas, y las inundaciones en Brasil, que afectarían a los cultivos en la zona", explica Shah.
Sin embargo, a corto plazo los precios podrían relajarse, precisamente por la mejora del clima en Brasil, que está superando una larga sequía. Algo que también se nota en el café, cuyo futuro ha puesto fin al rally vivido en los últimos meses.
Pero, ¿cómo pueden los inversores aprovechar esas perspectivas? Si se plantea añadir una pizca de soft commodities a su cartera, sepa que no es fácil: la forma más directa es recurrir a futuros o contratos por diferencias (CFD). Los inversores en fondos también tienen posibilidades, aunque sólo podrían invertir en la cesta completa de recursos agrícolas con productos como el DB Platinum Agriculture, que gana un 13% en 2014.
