QUALCOMM INC
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Pese a la crisis en China, los analistas mantienen que es una oportunidad de compra. La norteamericana ha visto cómo el peso del gigante oriental en sus ingresos ha crecido a un ritmo anual superior al 50% en los últimos tres años.
Que el mercado China no atraviesa su mejor momento no es algo que los analistas hayan pasado por alto. Numerosas casas de análisis han escrito ríos de tinta sobre el estado de la economía del gigante oriental.
"En los últimos días se han publicado demasiados datos que amenazan el objetivo oficial de un ritmo de crecimiento en China del 7/7,5 por ciento en los primeros meses del año", afirma José Luis Martínez Campuzano, estratega de Citi en España. El Gobierno ha señalado que sigue firme en su previsión de crecimiento y sin la necesidad de ningún "estímulo adicional".
No obstante, algunos datos como el de las exportaciones, la inflación, las ventas al por menor, o la producción industrial han quedado por debajo de previsiones, que ya apuntaban a la desaceleración, causando alarmismo entre analistas e inversores.
La decisión del ejecutivo de ampliar la banda de fluctuación del yuan, así como los rumores surgidos sobre los problemas financieros de un importante promotor inmobiliario, que llega tras el 'default' de Chaori Solar -el primero de una compañía privada-, han favorecido que vuelvan a encenderse las alarmas.
En este contexto, las empresas con alta exposición a este país han sentido los estragos de la desaceleración china, ya sea en las valoraciones de los analistas o en las revisiones de beneficios que ellos mismos llevan a cabo. Pero este no es el caso de Qualcomm (QCOM.NQ). La empresa ha crecido en 2013 a un ritmo del 8% respecto a 2012 y se espera que para el siguiente ejercicio su ritmo de crecimiento sea similar (9%).
Y es que, tal y como recoge FactSet, la media de firmas de inversión ha revisado al alza durante los últimos tres meses las estimaciones de beneficio por acción que realizan sobre ella estableciéndolas ahora un 1% por encima de lo esperado hace un trimestre. Y es que, el consenso de mercado espera ahora unas ganancias de 5,12 dólares por cada una de sus acciones.
Y todo ello a pesar de que en 2013, más de 12.300 millones, casi la mitad de sus ingresos totales, procedían de China. Y no es algo nuevo. Durante los últimos tres ejercicios el peso de este país en los ingresos de Qualcomm ha crecido a un ritmo anual superior al 50%.
Y es que tal y como señalan Mike Ohrnberger & Anand Srinivasan, del equipo de microprocesadores de Bloomberg, junto con Intel y Marvell, Qualcomm "es una de las empresas que tiene unos márgenes más elevados en relación con sus competidores" y una de las principales aspirantes a aprovechar las novedades que surjan en el mercado de telefonía móvil. En este sentido, "la intensa competencia y los precios generalmente más bajos en China pueden ejercer presión sobre los márgenes", algo de lo que Qualcomm puede sacar partido.
Buen camino en bolsa
Por el momento, lo que están haciendo la media de bancos de inversión, de hecho, es mejorar la recomendación sobre el valor. Al calor del último acuerdo alcanzado con Google para desarrollar los chips de una nueva gama de dispositivos relacionados con la tecnología de vestir (como por ejemplo los relojes inteligentes), los analistas siguen mejorando la valoración de una firma que aún goza de un potencial alcista elevado de cara a los siguientes doce meses.
No en vano, después de haber elevado en cerca de un 3% su precio objetivo en lo que va de año, la media de firmas de inversión le otorga un carril al alza de cara a los siguientes doce meses superior al 8%.
