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Telefónica sorprende de nuevo: no pagará todo el dividendo en efectivo

Si los gestores qeu buscan dividendos se fijan esencialmente en la estabilidad de los pagos y en el crecimiento esperado es porque las compañías pueden veriar, y mucho, sus políticas de retribución.

Y esto ocurre incluso entre las grandes empresas que ofrecen las rentabilidades por dividendo más atractivas. La reciente historia de Telefónica demuestra que en solo dos años es posible dar varios giros importantes en una política de retribución al accionista.

Esta semana la compañía ha sorprendido al mercado con un nuevo cambio en el dividendo, con una fórmula que pocos esperaban que volviera a emplear. En mayo de 2012, remuneró con acciones una parte del último pago con cargo al año anterior, recurriendo por primera vez en su historia al conocido como scrip dividend. En un principio tuvo la intención de seguir empleando esta fórmula para evitar tanta salida de caja y centrarse así en otra de las prioridades para el grupo en ese momento, la reducción de deuda. Pero la necesidad era tal que prefirió directamente cancelar el dividendo de 2012. Tras un año sin retribuir, Telefónica recobró el dividendo el noviembre pasado y lo hizo anunciando que se abonaría todo en efectivo.

Pero cuando inversores y accionistas ya contaban con que la operadora había retomado sus pagos huyendo del scrip dividend, llega el anuncio de que Telefónica mantendrá los 0,75 euros por acción, pero repartiendo casi la mitad con esta fórmula. Solo el segundo pago de 2014, el que habitualmente se entrega en mayo del año siguiente, se repartirá íntegramente en metálico con 0,4 euros por acción. En cambio, el primer pago de este año, el de 0,35 euros que abonará el próximo noviembre, se distribuirá bajo scrip.

Es decir, que Telefónica no tendrá que desembolsar los 3.413 millones de euros que suponen pagar en efectivo el dividendo completo. Todo dependerá de los accionistas que soliciten expresamente el pago en metálico. A ellos es precisamente a quien perjudica esta decisión, pues al no recibir acciones se diluye tanto su participación en la compañía como en los beneficios que esta genera. En la última ocasión, los tenedores de un 62 por ciento del capital aceptaron acciones, con lo que la operadora tuvo que ampliar el capital un 1,6 por ciento, poniendo en circulación unos 71,2 millones de títulos nuevos.

Rentabilidad 'irreal'

Con el regreso del dividendo en efectivo, Telefónica disputaba con BME la rentabilidad real más alta de la bolsa española, con un 6,7 por ciento, pues solo el Santander las superaba con un 8 por ciento, pero basado en cuatro entregas vía scrip dividend. Por tanto, ahora es BME quien vuelve a tener en solitario la retribución más elevada entre las cotizadas españolas.

De hecho, la gestora de la bolsa anunció el mismo día que eleva el dividendo complementario de 0,6 a 0,65 euros. Es la primera vez que sube el importe en cuatro años, aunque de momento no se conoce si habrá pago extraordinario.

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forum Comentarios 13

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INVERSORBOLSA
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Una mala noticia para los que buscamos buenas vacas con alto dividendo.

No me parece mal si lo hace de forma temporal y para reducir deuda, la ventaja en este caso es que aumentas el número de acciones sin pagar impuestos.

Aún así espero que vuelva pronto al pago en metálico. El dinero de los beneficios donde mejor está es en el bolsillo de sus propietarios.

Puntuación 43
#1
No quiero más papel trampa!!!
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Yo no quiero PAPEL. Yo entrego dinero, quiero dinero.

Esta formula es únicamente para engañar al pequeño inversor.

Los grandes patrimonios recogen la pela!!!

Puntuación 35
#2
John
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Yo no soy accionista de Telefónica y me importa unas narices su dividendo.

Pero, si me importa que mejore el servicio y la calidad de la atención al cliente.

¡Me tienen hasta los mismísimos¡.

Puntuación -36
#3
asombroso
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telefonica engaña usuario no digamos al inversor, y vende humo.

Puntuación -15
#4
Golfos hdlgp
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Cómo va a pagar todo el dividendo en efectivo con la deuda que tiene?

Y su nefasto presidente, que está llevando a esta empresa a la ruina, cobrando más de 10 millones de euros al año entre unas cosillas y otras.

Con esos emolumentos cualquiera se jubila. Yo tampoco me jubilaría aunque estuviera gagá

Puntuación 20
#5
Don Cesáreo, así­ no vamos bien
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D. Cesáreo ha pensado que hace ya tiempo que no está para esto y que Telefónica no es competitiva. entre otras, cosas por su gestión y la mala imagen que tiene en España. Quizá por la política de fichajes de altos cargos y políticos que lleva a cabo pagando favores.

D. Cesáreo debería ir pensando en jubilarse o los accionistas deberían ir pensando en jubilarle.

¡DAN PENA SUS INTERVENCIONES EN PÚBLICO¡ ¡CAUSAN RISA¡. Na más hay que ver sus vídeos en Youtube.

Puntuación 13
#6
Marí­a
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¡Que gran humo el Movistar Fusión¡

¡otra más de las muchas que ha hecho Telefónica¡ ¡hay que bajar las tarifas¡. la calidad que tiene no merece su precio.

Puntuación -1
#7
Mi í­dolo es Urdanmanguin
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Mi ídolo era Urdangarín. Ahora, que ya no está, me he dado de baja.

Yo siempre he querido parecerme a Urdangarín.

Ahora, mis ídolos son Alierta y Rato. ¡que tíos, cómo se lo montan¡

Puntuación 3
#8
Juan de Lezo
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Depende cómo se mire es positivo o negativo. Cobrar en acciones tiene ventajas si se mira la inversión a largo plazo, y no se pagan impuestos. Sin embargo, sí se pagarán por la parte cobrada en efectivo.

www.aprendeainvertir.info

Puntuación -1
#9
Juan
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Yo, por fin, he conseguido que mi madre (sólo tenía el fijo) se dé de baja, también, la semana pasada.

Ya no queda nadie de mi familia en TIMOFÓNICA.

Con mi dinero, y el de mi familia, no doy de comer a estos tipos.

Puntuación -20
#10
A Favor
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Yo, por fin, he conseguido que mi madre (sólo tenía el fijo) se dé de baja, también, la semana pasada.

Ya no queda nadie de mi familia en TIMOFÓNICA.

Con mi dinero, y el de mi familia, no doy de comer a estos tipos.

Puntuación -17
#11
JOTA
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NO ME IMPORTA YO INVIERTO EN CORTO,,,EN CUANTO HAY ALGO EN CAJA ME LO LLEVO.

Puntuación -5
#12
Ahorro en Combustible
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¿Dice el autor de este pedazo artículo que sorprende de nuevo el cambio de Telefónica?. Lo que es sorprendente es, entre otras cosas, que se haya permitido el "lujo" de pagar semejante dividendo estando endeudada hasta las trancas. Personalmente, este valor...bien lejos de mí.

Puntuación -6
#13