Lo visto esta semana es una invitación a cierta contracción de la exposición.
Titulé mi primera tribuna de 2013 como Un arranque prometedor. De la mano de múltiples huecos alcistas que proponían posibles rupturas épicas a cierre de ejercicio, y con la superación de importantes resistencias a corto plazo en índices como el Ftse Mib italiano, el Footsei100 británico o el Dax 30 alemán a este lado del charco, y del Dow Jones Transportes en Wall Street, que dejó atrás una larga divergencia que complicó 2012, tuvimos presagios muy inusuales que no defraudaron al final del ejercicio habiendo sido 2013 un año histórico. Lógicamente, no será fácil repetirlo.
Y el arranque de 2014 ha sido muy distinto. El pequeño hueco de apertura anual, casi irrisible, acabó en violenta pauta envolvente en gráfico diario para los índices europeos, que tuvo su eco en Wall Street, derivando todo ello en vueltas semanales para empezar el ejercicio. Vueltas semanales que vienen a refrendar la inquietud que mostrábamos desde Ecotrader en los últimos días del año por el repunte que vivía la volatilidad pese a los últimos episodios de su rally de Navidad. Eso ha derivado casi siempre en correcciones o laterales incluso en años históricos como el pasado.
Todo ello, quiero recordarlo una semana más, se produce en zonas complicadas tanto en Europa, con una resistencia creciente en el EuroStoxx50 espectacular, como en Wall Street, techo de canal alcista. Todo sucede con una convicción alcista histórica en determinadas encuestas de sentimiento, y después de que la media de 10 sesiones del ratio pull/call haya ya recaído hasta zona muy extrema; propia de los altos de mercado que abren períodos de corrección bajista o lateral. A mi juicio lo visto es una invitación a cierta contracción de la parte de la cartera que se gestione a más corto plazo, siendo la zona 5.200/5.300 del EuroStoxx50 total return la que muestra el primer gran soporte en tendencia.
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