La compañías que más se van a beneficiar de las olimpiadas de Pekín están siendo duramente castigadas en bolsa, ya que crece la impresión de que han subido demasiado. Y es que el potencial del evento parece ser menor del que se había previsto, según recoge Bloomberg. De hecho, las 23 compañías que, según Macquire, más se iban a beneficiar del evento han caído un 21% de media este año, frente al 12% de caída del índice de Hong Kong, el Hang Seng.
Mark Mobius, de Templeton Asset Management, cree que "las compañías relacionadas con las Olimpiadas subieron simplemente en base al evento sin tener buenos fundamentales", según ha declarado a la agencia norteamericana. "No hemos comprado ninguna porque sus precios han ido demasiado rápido y demasiado arriba".
Lidera las caídas Air China, que ha perdido la mitad de su valor este año, mientras Beijing Capital International Airport ha perdido más de un tercio. Además, parece que todavía siguen siendo caras, con un PER medio de 30 frente a uno de 19 del índice de referencia del país asiático. Estos valores olímpicos, por el contrario, subieron de media un 69% en 2007, frente a una ganancia del 56% del índice, debido a las perspectivas de beneficios por los juegos.
¿Hay justificación?
Incluso durante el reciente rally de las bolsas chinas en abril, estos valores han quedado por detrás. Macquire, la mayor firma de inversión de Australia, creó una cesta con estos 23 valores en noviembre de 2006, cesta que ha subido un 5% en este mes frente al 18% de ganancia del Hang Seng.
Air China, por ejemplo, dobló su valor entre el 1 de Julio de 2007 y el 30 de octubre, una vez que la aerolínea anunció planes para incrementar sus rutas y su personal para dar cobertura a los más de 1,7 millones de pasajeros que los organizadores esperan que viajen a Beijing para los juegos. Beijing Capital, el operador aeroportuario de la capital, subió un 40% en el mismo periodo. Beijing North Star, el brazo inmobiliario de la ciudad, se elevó un 51% en su primer día cotizando en octubre de 2006 ante las expectativas de que las Olimpiadas incrementaran los proyectos y las ventas.
Ahora bien, las caídas se han producido en medio de un retroceso generalizado de los mercados chinos, lo que invita a Tim Rocks, el estratega de Maquire encargado de esta cartera olímpica, a pensar en una recuperación. "Hemos visto caídas dramáticas a lo largo de todo el universo chino, y las razones para ello son exageradas".
"Los valores turísticos e inmobiliarios, que se beneficiarán de la demanda por las Olimpiadas, lo harán mejor que el mercado en general una vez que la dinámica general mejore", concluye en declaraciones a Bloomberg.
Mirando al futuro
Sin embargo, otros analistas disienten. Howard Wang, de JF Asset Management, tiene dudas sobre si los beneficios serán suficientes como para justificar los sobreprecios de las acciones.
Y es que Beijing Capital, por ejemplo, elevó su beneficio un 17% en 2007, el nivel más bajo de los últimos cuatro años, frente al incremento del 55% de 2006.
"Nunca compraría acciones de una compañía de infraestructuras en una apuesta a que en un año construirán algún que otro estadio", señala Wang. "Las Olimpiadas sólo producen un poco de jugo para los números de 2008. No las compraríamos para una pequeña rentabilidad en 2008, nos gustan las historias de cinco años", concluye.
