El mensaje insulso del Banco Central Europeo (BCE) decepcionó esta semana a los mercados del Viejo Continente. La falta de contundencia en las palabras del presidente de la institución, Mario Draghi, y el aplazamiento de las decisiones arrastraron el pasado jueves a las bolsas a una corrección que sólo pudieron frenar las noticias que venían de EEUU. Los datos de empleo de la primera economía del mundo del mes de mayo fueron mejores de lo esperado, aunque la tasa de paro y la revisión a la baja de las cifras de abril dejaron las puertas abiertas a la continuidad de los estímulos monetarios.
El impulso de Wall Street a media sesión llevó al Viejo Continente a profundizar en las ganancias, aunque en el balance semanal ningún índice aguantó en positivo. El Ibex, con la prima de riesgo en los 300 puntos básicos, se dejó un 0,65%.
El día de prometía... los mercados amanecieron en verde con la vista puesta en los importantes datos de nóminas no agrícolas y desempleo en EEUU. Al principio de la sesión se apoyaron en el buen comportamiento de Wall Street del día anterior después de que el presidente de la Reserva Federal de Philadelphia, Charles Plosser, dejara entrever que "quizás" los mercados habían exagerado la posibilidad de una retirada de los estímulos monetarios. Y después (tras haberse dado la vuelta las bolsas a terreno negativo a la espera de los datos de empleo) se reactivaron con los 175.000 nuevos puestos de trabajo creados en mayo en Estados Unidos -se esperaban 163.000 según los datos de Bloomberg-, con la rebaja de las cifras del mes de abril y con el aumento de la tasa del paro desde el 7,5 al actual 7,6% como consecuencia del aumento de la población activa.
Fue entonces cuando la volatilidad se apoderó de los mercados y saltaron las dudas respecto a la interpretación de esos datos. Tanto Bill Gross como la agencia de calificación Fitch dijeron que el paro de EEUU del mes de mayo es una señal para que el banco central mantenga su ritmo de compra de bonos, mientras que el expresidente de la Reserva Federal, Alan Greenspan, se mostró partidiario de reducir los estímulos en una entrevista en la CNBC. Ante tal desconcierto, los índice europeos se contagiaron del impulso de Wall Street de media sesión y cerraron con subidas diarias de entre el 0,61% del Ibex 35 y el 1,92% del Dax alemán.
El menos bajista de la semana
El Ibex 35 fue el viernes el indicador más rezagado. Al que más le costó seguir la estela alcista de Estados Unidos. Se movió durante la sesión entre los 8.308 y los 8.165 puntos para finalmente cerrar con un alza del 0,61%, hasta los 8.266. Pero el respiro de los bajistas en los últimos compases de la jornada dejó al índice español con el mejor balance semanal de Europa al caer sólo un 0,65%, frente al 1,25% que acumulaba hasta el jueves, y con una subida anual del 1,2%. FCC, Jazztel e Inditex fueron los valores españoles más alcistas de los últimos cinco días al repuntar entre un 5 y un 4,4%, mientras que los descensos más pronunciados se concentraron en Acciona, Viscofan y ArcelorMittal.
No obstante, Daniel Álvarez, de XTB, no se deja llevar por el optimismo. "El presumible y temido final de los QE, el BCE más arisco de lo normal ante la proximidad de las elecciones alemanas y el hasta el momento fallido experimento japonés de medidas monetariamente ultra-expansivas no avecinan buenos tiempos para los activos de riesgo. Y, en este momento, tanto nuestro selectivo como nuestros bonos merecen tal calificativo ante los inversores internacionales", asegura el analista.
El Dax alemán fue el segundo indicador europeo que mejor lo hizo -o que menos mal lo hizo-. El buen dato de las exportaciones -crecieron un 1,9% en abril- pesó más en el mercado que el hecho de que el Bundesbank revisara a la baja sus pronósticos de crecimiento de Alemania para 2013 del 0,4 al 0,3%, en línea con las del Fondo Monetario Internacional (FMI).
Por el contrario, el italiano Ftse Mib y el británico Ftse 100 fueron los más castigados por los inversores al perder un 3 y un 2,6% respectivamente. Desde Ecotrader, Joan Cabrero apunta: "No nos sorprendería que los índices se movieran al alza en próximas fechas para buscar de nuevo su zona de altos del año, que tienen visos de que podrían ser el techo de un movimiento consolidativo lateral más amplio".
La prima... en torno a los 300 puntos
La falta de mensajes concretos del BCE más allá del "estamos listos para actuar" pero "no hay necesidad de hacerlo" lanzó el jueves a la prima de riesgo española por encima de los 300 puntos básicos. Concretamente a los 317 puntos. "Nos hemos acostumbrado a que el mercado demanda y el banco central actúa. Los inversores esperaban algún tipo de ayuda adicional como un seguiremos activos en la compra de bonos", argumentó entonces Alberto Roldán, de Lloyds Bank. Sin embargo, la sensación de que los estímulos pueden continuar relajó el riesgo país a los 300 puntos básicos, 6,7 puntos más que al cierre de la semana pasada.
La rentabilidad del bono español a 10 años se situó en el 4,548% y la del alemán de igual vencimiento en el 1,546%.
Miguel Ángel Paz, director de la unidad de gestión de Unicorp, asegura que "nada ha cambiado desde el punto de vista de nuestros fundamentales como para pensar que la rentabilidad del bono español vuelva a situarse por encima del 5%". Unas referencias que nuestra deuda no alcanza desde finales de marzo.
Un euro, 1,32 dólares
Otra de las consecuencias de la reunión del BCE, donde se revisó a la baja la estimación del PIB para este año al 0,6% y se mejoró tímidamente la de 2014 al 1,1%, además de mantener los tipos de interés en el 0,5% y de las facilidades de depósito en el 0%, fue el rally de la divisa de la eurozona.
"El mercado observó con el BCE que no va a haber programa de compra de activos, con lo que va a aminorarse la oferta de euros en el mercado, y por tanto vamos a ver un incremento del precio de la divisa común", dice Daniel Álvarez, de XTB. Sin expectativas de bajadas del precio del dinero, el euro recuperó en las últimas dos sesiones los 1,32 en su cruce con el billete verde y acumula una revalorización semanal próxima al 2%.
