El Gobierno de España ha decidido imponer un límite al rendimiento que podrán ofrecer las Comunidades Autónomas en sus emisiones de deuda, según publica Bloomberg citando a dos fuentes cercanas al asunto.
Este límite se situaría en 100 puntos básicos sobre el rendimiento de los títulos del Tesoro similares, y se aplicaría a las nuevas emisiones autorizadas el pasado 15 de febrero.
Un portavoz de la Junta de Castilla y León confirmó este máximo, y apuntó que se aplicará a los 598 millones permitidos para esta comunidad.
Algunas CCAA comenzaron a emitir bonos para minoristas, los denominados bonos patrióticos, desde el pasado 2010, siendo las más destacadas las emisiones de Andalucía, Cataluña y Valencia, todas con unos intereses muy por encima de lo demandado a España.
Ahora mismo, muchas de estas regiones han tenido que acogerse al fondo de liquidez autonómica (FLA), en muchos casos precisamente para poder devolver estas emisiones de deuda, una vez que los mercados habituales de crédito se cerraron completamente para la mayoría de las autonomías.
Con este nuevo límite, si nos atenemos a la última subasta del Tesoro a 12 meses, referencia habitual de los bonos patrióticos para minoristas, el máximo tipo que podrían ofrecer sería 2,472%, ya que España colocó al 1,472%. Si decidiera emitir a más largo plazo, por ejemplo deuda a 5 años, el rendimiento no podría superar el 4,8%, ya que actualmente el bono español a 5 años cotiza en el 3,8%.
Precisamente, las fuentes de la agencia apuntan a que este límite impuesto podría forzar a las CCAA a pedir el rescate al FLA, con lo que el Gobierno central podría tener un mayor control sobre las cuentas autonómicas. Asimismo, este límite podría ayudar a contener la prima de riesgo, ya que el gasto de las autonomías es una de las razones citadas por los analistas para justificar su subida.
Entre las CCAA que más han presionado al Gobierno se encuentra la Comunidad de Madrid. De momento, consiguió emitir 2.300 millones en enero con un diferencial sobre el Tesoro de entre 190 y 203 puntos básicos, algo que no podría haber realizado con los nuevos límites.
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