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España ha recuperado el interés de inversores y bancos de inversión. Según Alfonso de Gregorio, director de gestión de Gesconsult, aquí entran en juego tantos las reformas abordadas por el Gobierno como una parte especulativa, ya que ahora el mercado sabe que España puede pedir la intervención del Banco Central Europeo (BCE). Para el equipo gestor de la firma, en el último 'rally' bursátil ha influido este último componente de especulación, aunque aseguran que el Ibex 35 puede situarse en los 9.200 puntos si la prima de riesgo consigue bajar al nivel de los 300 puntos básicos.
En renta variable, Gesconsult recomienda cinco valores para este año, tres españoles y dos alemanes. Entre las compañías nacionales apuestan claramente por Jazztel (JAZ.MC), Mapfre (MAP.MC) y Tubacex (TUB.MC), mientras que en Europa eligen, además de a SAP (SAP.XE), a uno de los componentes de elMonitor, Volkswagen <:VOW.XE:>.
"Es una de las compañías que mejor combina valoración con crecimiento", subrayan sobre la automovilística alemana. Desde Gesconsult estiman un crecimiento en el beneficio de Volkswagen del 40% en el último semestre, valorando muy positivamente su estabilidad en beneficios a la vez que un balance saneado y su capacidad de generación de caja.
Para el crecimiento es indispensable su "buena diversificación geográfica y de producto". Los motores de crecimiento que señalan en la firma son tanto Alemania, como Latinoamérica y Asia-Pacífico, que actualmente representan un 11% de las ventas en ambos casos. "Destaca su presencia en China, donde mantiene una posición de liderazgo con una cuota del 24,8%", apuntan. El equipo de Gesconsult explica que Toyota ya no es el número uno en ventas en el país y que los chinos están comprando sobre todo la marca Audi.
Otra de las apuestas europeas es SAP. "Es líder del mercado a nivel mundial en software de aplicaciones empresariales, con una cuota de mercado del 34%, por delante de Oracle y Microsoft", explican en Gesconsult. La compañía se beneficia de que "las empresas continúan invirtiendo en sistemas tecnológicos", aunque una de sus fortalezas son los ingresos recurrentes que recibe de ventas por Mantenimiento, que suponen casi la mitad. Pese a cotizar más cara que sus comparables, tiene un perfil de crecimiento, una presencia de accionistas de referencia y una caja neta que gustan a la firma.
Qué comprar en España
En la bolsa españoal, Jazztel es una de las preferencias de los gestores del grupo. "Las condiciones económicas son idóneas para que Jazztel continúe liderando el crecimiento en España", señalan. El acuerdo con Telefónica para la compartición y coinversión en fibra óptica es otro de los puntos fuertes con los que ahora cuenta el título. Una situación financiera saneada y un repunte en el beneficio neto en el cuarto trimestre son otras de los factores a los que apuntan en Gesconsult.
Mapfre es otra de sus ideas de inversión. "España sigue siendo un mercado muy importante para Mapfre. El 34% de las primas se genera en España y el país supone un 47 por ciento del resultado del grupo". Pero aunque pueda pensarse lo contrario, "España resulta rentable para la compañía", aseguran en la firma. Por otro lado, "su exposición a deuda pública española antes era un punto negativo, pero ahora es positivo. La cotización de Mapfre se ve beneficiada de la bajada en la prima de riesgo española", apuntan. En cuanto a crecimiento, tras la alianza con Banco do Brasil el eje puede estar ese país, donde ocupa el tercer puesto en cuota de mercado, con un 9,8%.
Tubacex es uno de los valores que puede dar sorpresas positivas. Para esta compañía, Brasil también puede ser el punto de mayor crecimiento, pese a que Tubacex ya es líder. En Gesconsult prevén "una importante mejoría en los resultados de 2012 y con continuidad en los años venideros", gracias a medidas adoptadas por la empresa como las subidas de precios, el aumento de la producción y la inversión en nuevas capacidades de OCTG (tubos que permiten trabajar en temperaturas extremas y a más niveles de corrosión). En la firma valoran positivamente también las medidas proteccionistas de la UE a las exportaciones de China.
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