Comienza una semana marcada por la proximidad de las elecciones americanas y la amenaza que está causando el huracán Sandy en Estados Unidos. Pueden ser días complicados para los traders a corto plazo, pero sin excesiva importancia para quién invierte a medio plazo como lo hacemos desde elMonitor. Por tanto, es mejor tomar un poco de distancia y volver a los acontecimientos que resultan analíticamente importantes para nosotros. En estos momentos son tres, y todos ellos no desmienten los riesgos de caídas adicionales, aunque tampoco cierran la puerta a sorpresas positivas en las próximas semanas.
-Primero: hay que recordar que no todos los mercados están contaminados por el virus bajista que ataca a los mercados en las últimas sesiones. La situación más complicadas es la que atraviesan las materias primas, algunas divisas tradicionalmente vinculadas al crecimiento internacional y Wall Street. Sin embargo, ni Europa ni tampoco Asia han cruzado la línea roja que nos separa de un escenario peligroso para un inversor de medio-largo plazo. El mismo Wall Street paga una temporada de resultados decepcionante. Pero está lejos de mostrar las señales que normalmente preceden o acompañan un mercado bajista. Parte de la cartera de elMonitor refleja este entorno incierto, sobre todo en sus componentes más expuestos al riesgo, sin embargo nuestras posiciones más defensivas -o baratas por valoración- son las que aprovechan la prudencia de los inversores.
-Segundo, algunas bolsas ya descuentan una buena parte de las malas noticias. Este es probablemente el caso de Japón y de China. También puede ser el caso de Alemania, que aguantó sin problemas los malos datos económicos que presentó la semana pasada. Por su parte, Wall Street está en una situación más dudosa dada la proximidad de las elecciones, aunque no obstante, la valoración de sus sectores más cíclicos no apunta a más debilidad, al menos mientras los analistas no revisen a la baja sus previsiones para 2013.
-Tercero, los datos económicos publicados a lo largo de las últimas jornadas no son del todo negativos. Es verdad que son pocas las empresas que se atreven a prever una mejora de sus ventas y muchas las que esperan un inicio de 2013 incierto y difícil. Tampoco los inversores encuentran motivos de optimismo en los últimos datos industriales que se han dado a conocer en Europa. Sin embargo, fuera de la zona euro, China empieza a remontar el vuelo tras varias encuestas y datos de comercio exterior que indican un agotamiento de la desaceleración de la economía y una posible mejora de las perspectivas de ventas.
Por su parte, en Estados Unidos, los últimos datos de PIB no fueron malos. Crece la divergencia entre un consumidor fuerte y un deterioro de la confianza de las empresas. Pasa factura el famoso Fiscal Cliff o abismo fiscal, que genera tantas incertidumbres que congela muchas decisiones empresariales. Este punto es crucial porque un acuerdo político entre demócratas y republicanos sobre este tema después de las elecciones podría reactivar la economía de una forma todavía inesperada. En tal caso, mejorarían rápidamente las previsiones de crecimiento y beneficios realizadas por los expertos.
Estos argumentos son demasiado frágiles para motivar a una gran mayoría de inversores. Pero recuerdan que todos los riesgos no son bajistas y que las caídas pueden ser oportunidades de compra para quién concuerda sus decisiones con el riesgo que puede asumir en bolsa. A corto plazo, esperamos ahora las señales oportunas que nos confirmarían que se está apagando el fuego bajista. A medio plazo, los factores fundamentales no son bajistas. Sin embargo, somos conscientes de que el mercado lo tendrá muy complicado mientras no se aclare la visibilidad política en Estados Unidos y China. Paciencia y flexibilidad tienen que guiar las decisiones de inversión.
Por su parte, elMonitor sigue haciendo gala del carácter defensivo que atesora desde su nacimiento. De forma general, la selección no muestra apenas sufrimiento en relación con lo ocurrido con el mercado en las últimas sesiones. Destacan sobre el resto el comportamiento de varias de nuestras estrategias.
Valores en cartera:
Apple: Está dibujando un canal bajista impecable que podría resultar negativo para nuestros intereses. Es posible que la compañía de la manzana tenga que retroceder hacia el nivel de 550 ó 575 dólares para atraer el interés de los inversores.
Coca-Cola: recupera terreno en el parqué durante las últimas sesiones, sin embargo su comportamiento sigue siendo decepcionante en el tipo de mercado que tenemos hay que vigilarla de cerca dado su aspecto vulnerable.
Bayer: empieza a titubear en el mercado y necesita buenas noticias económicas para que el mercado siga a los analistas, que no obstante, han empezado a mostrar signos de desconfianza. Esta semana va a ser crucial.
Dia: ha presentado hoy sus cuentas para el tercer trimestre del ejercicio. Con sus resultados ha batido las expectativas de la media de casas de inversión. Tras dar a conocer sus ganancias el precio de las acciones de la empresa española se ha disparado más de un 2%.
United Technologies: salvado por sus resultados, que estuvieron por encima de lo esperado por la media de firmas de inversión que la cubren. Este hecho supone proporcionar un serio respaldo al dividendo de United Technologies que será entregado a los inversores el próximo día 10 de diciembre.
Pfizer, impecable. Está aprovechando a la perfección el mal momento que están atravesando las compañías cíclicas. Recibe un consejo de compra claro.
BNP: aguanta bastante bien en el mercado teniendo en cuenta la situación que vive el sector financiero en estos instantes. Es momento de mantener sus títulos en cartera.
Ferrovial: se encuentra en una seria lucha por superar los máximos que marcó en el ejercicio de 2008. Quiere entrar en subida libre. Es aconsejable mantener sus títulos.
BG Group: mantiene el pulso alcista a corto plazo.
Celgene: la empresa estadounidense parece3 haber encontrado apoyo en la zona de los 74 dólares. Por ahora mantener sus acciones parece la opción más recomendable.
Diageo: la británica sigue consolidando su último tramo alcista. No hay cambios analíticos en el valor reseñables.
Enagás: sigue inmersa en una fase de consolidación. De momento, no existen cambios analíticos. Mantener.
General Electric: se mueve en sintonía con las expectativas del conjunto del mercado. Sin embargo, sigue sin momento a corto plazo.
Home Depot: esta semana ha logrado mantener la importante zona de los 59-60 dólares. Mantener sus títulos es lo más recomendable.
LVMH: intenta volver a los máximos anuales pero le falta profundidad. Sigue vulnerable.
OHL: recupera el tono alcista. No obstante, tiene que atraer más interés alcista para atacar los máximos alcanzados en 2012.
En radar:
Comcast: sigue mostrando un comportamiento impecable.
Express Scripts: parece estar preparando una salida alcista, no obstante debemos tener paciencia con su evolución.
