Esta temporada de resultados tiene un denominador común en Estados Unidos: la mayoría de empresas está defraudando por el lado de las ventas. No fue el caso de Apple, que decepcionó esta semana a los inversores en lo que a beneficio se refiere. Los principales índices se resienten, pero, aunque algunos han roto soportes, puede ser una oportunidad para comprar por fundamental
Se me hace la boca agua ante la posibilidad de adquirir más compañías" dijo esta semana el millonario Warren Buffett en una entrevista a la CNBC. A este tiburón de la inversión se le ha abierto el apetito con las correciones que sufre Wall Street. Berkshire Hathaway, el gigante con el que instrumenta sus compras, todavía no ha presentado los resultados del último trimestre. Sí lo han hecho ya muchos de los colosos que cotizan en Manhattan y el sentimiento que despertaron en los inversores fue distinto al de Buffett... al menos en su primera reacción.
Casi como ante un brote de alergia a los resultados empresariales, el parqué neoyorquino se ha congestionado desde que las compañías estadounidenses empezaron a publicar sus cuentas del trimestre. Esta semana ha quedado patente que el mercado no contaba con las decepciones que están llegando, sobre todo, del lado de los ingresos.
Seis de cada diez compañías que han presentados resultados han anunciado unas ventas por debajo de lo esperado. Entre ellas blue chips del tamaño de Google, Philips Morris u Oracle. El gigante de Internet ha supuesto una de las grandes decepciones. En su caso, no llegó al listón que ponían los analistas ni en ventas ni en beneficios (ver gráfico).
Apple y el poder de sus números
Hablar de valores con un peso importante en la Bolsa de Nueva York y olvidarse de Apple sería casi un pecado. La firma que dirige Tim Cook supone un 18% de toda la capitalización del índice Nasdaq 100. ¿Qué implica esto? Que por sí solo pueda hacer tambalear al índice tecnológico más importante del mundo. "Apple anunció unos deslucidos resultados trimestrales y las ventas del iPad no cumplieron con las expectativas de Wall Street, lo que llevó al futuro del Nasdaq a perder justo con la publicación de resultados casi un 2% en 30 minutos", señala Miguel Ángel Paz, desde Unicorp.
Apple (AAPL.NQ), que sigue defendiendo el puesto como mayor empresa del planeta, logró un crecimiento del 24% en su beneficio por acción (BPA) respecto al mismo trimestre de su año fiscal anterior. Pero el mercado esperaba más. La estimación del consenso de analistas era de 8,75 dólares por acción, frente a los 8,67 dólares anunciados. "Al final se demuestra que no es cuestión de que los resultados sean buenos (que lo son), sino de que sorprendan positiva o negativamente al mercado", comenta Paz. La cifra de ingresos de la firma sí estuvo en línea con lo previsto, gracias a los 26,9 millones de teléfonos iPhone vendidos en su cuarto trimestre fiscal.
Pero, en general, los ingresos de las empresas de EEUU están defraudando más que sus beneficios finales, lo que demuestra que las compañías están logrando sus objetivos por ajuste de su estructura. Hasta ahora hay varios ejemplos. IBM, Coca-Cola y AT&T batieron las previsiones de BPA, especialmente la última. Es algo que ha conseguido el 71% de valores que ya ha rendido cuentas. En cambio, las ventas de las tres empresas quedaron entre un 0,3 y un 2,4% por debajo de lo que pedía el mercado.
Estas decepciones aún no están haciendo mella en las expectativas de los analistas de cara a los próximo años. ¿Se producirá entonces el punto de inflexión esperado? "Si observamos los mejoras interanuales está claro que estamos en crecimiento cero respecto al año pasado aunque el consenso sigue anticipando crecimientos del orden del 7-1% en 2013 y 2014 y, de momento, no se aprecia un proceso de revisión a la baja de estimaciones", apunta Nicolás López, desde M&G Valores.
Para el que quiera elevar riesgos...
El crecimiento en EEUU es moderado y la tasa de paro aún preocupa. Dos ingredientes que obligaron esta semana a la Fed a mantener su programa de estímulos económicos. La inyección mantiene vivos a los índices americanos y el lado positivo es que, aunque algunos perdieron soportes según los niveles marcados en Ecotrader, hay expertos que ven una oportunidad para comprar. "Los datos macro están bastante estables y no vemos muy probable una corrección profunda. Como mucho, recortes adicionales del orden del 5% y creemos que sería una oportunidad para añadir algo de exposición a renta variable en general", opina Nicolás López.
Entre las recomendaciones de los analistas sigue habiendo muchas de comprar. La mitad de los grandes valores de Wall Street -con más de 80.000 millones de dólares de capitalización- conserva una recomendación de compra por parte del consenso de mercado. Si sólo quiere entrar en verdaderos gigantes estadounidenes, Apple, General Electric, Microsoft, Google, Berkshire Hathaway y Chevron son las opciones que aconseja el consenso. Las dos primeras también forman parte de elMonitor.
Wall Street afloja porque defraudan las ventas del 60% de las compañías
