Quitar las esposas al sistema bancario de EEUU sería más útil para estimular la economía que otra ronda de estímulos monetarios, según el analista Dick Bove. Mientras la Reserva Federal discute una tercera ronda de quantitative easing para impulsar la economía, Bove, vicepresidente de análisis en Rochdale Securities, asegura que eliminar los requisitos de capital y liquidez para la banca devolvería el crédito y estimularía la actividad.
Este es un nuevo debate que ha surgido en los últimos días en EEUU, justo en dirección opuesta a Europa, donde la recapitalización de los bancos (concretamente de los españoles) es la prioridad absoluta.
A juicio de Bove, "parece evidente que bajar los tipos a cero e imprimir más dinero no son opciones eficaces". La Fed está deshaciendo su última medida de estímulo, la Operación Twist que consistía en vender deuda a corto plazo para comprarla a largo, por valor de 400.000 millones. Y los líderes del Congreso han expresado su oposición a que la Fed incremente todavía más su balance. Wall Street, en cambio, está pidiendo a gritos más estímulos.
Pues bien, Bove cree que relajar las regulaciones bancarias establecidas tras la crisis financiera de 2008 sería una forma de evitar los peligros del QE3. Estas normas buscan asegurarse de que los bancos tienen suficientes recursos para hacer frente a unas pérdidas dramáticas como las sufridas en la crisis subprime.
Jamie Dimon, el CEO de JP Morgan, que precisamente aprovechó la crisis para crecer gracias a su fuerte posición de capital, ha criticado partes de estas normas como excesivas. "Es posible que los reguladores empiecen a entender que al sacar a los bancos del sistema financiero están constriñendo la economía e incrementando el desempleo", según Bove. "Si lo entienden, pueden dar marcha atrás en las acciones absurdas que han adoptado y que ayuden la economía", apunta.
Por ejemplo, Bove ha dicho que las reglas que imponen un mayor peso de los préstamos privados que los realizados a las administraciones hacen más difícil que los bancos cumplan los requisitos de capital y que suministren liquidez a la economía.
No obstante, el crédito bancario ha mejorado últimamente. Los préstamos totales crecieron 8.000 millones la semana pasada y están un 18% por encima del mismo período de 2011. Los préstamos al comercio y la industria han sido especialmente fuertes en el segundo trimestre, mientras que el crédito al consumo -sobre todo las tarjetas de crédito- ha mejorado también, frente a la caída de los préstamos inmobiliarios.
Este crecimiento se concentra en las entidades grandes, mientras que los bancos regionales están atravesando dificultades por culpa del entorno de tipos bajos que mantiene la Fed desde el inicio de la crisis financiera en 2008.
"Hay más que suficiente dinero en el mundo para resolver los evidentes problemas financieros. El problema es que no se están utilizando los fondos disponibles", según Bove. "Y no se está usando el dinero porque los bancos centrales del mundo han sacado a los bancos del sistema financiero. El dinero de los bancos se utiliza para pagar la deuda pública. Las reservas de los bancos deben reducirse para estimular el crecimiento económico", sostiene.
Pese a que la masa monetaria ha crecido el 33,6% en los últimos cuatro años, los bancos están aparcando la mayoría de su liquidez en la Fed por culpa de los requisitos de capital, afirma. "La sangría para matar a los bancos en EEUU no está matando a los bancos, sino a la economía e impidiendo la creación de empleo", según Bove. "El Gobierno y la prensa deben repensar lo que están haciendo y comprometerse con el crecimiento económico, y eso significa liberar a los bancos", concluye.
¿Se espera otra lluvia de dólares?
