El préstamo de Europa a la banca española con problemas podría ayudar a limitar nuevas caídas en la bolsa de nuestro país en el corto plazo. Sin embargo, la letra pequeña del acuerdo, como cuál será la cuantía definitiva que precisarán los bancos y cómo repercutirá esta inyección en la deuda pública del Estado, mantiene a los expertos consultados por elEconomista más reacios a considerar que el mercado pueda sostener las alzas vistas la semana pasada provocando un punto de inflexión en el mercado que abra una tendencia alcista y rompa el actual canal bajista del Ibex por técnico.
La mayor peocupación está, no obstante, en que el endeudamiento extra que soportará el Estado puede provocar mayores rebajas de rating.
"El rebote del mercado español es de intensidad reducida y no esperamos una reducción significativa de la prima de riesgo de nuestra economía en la medida en que la asistencia financiera del Eurogrupo computará como deuda pública adicional de nuestro país, con lo que el agujero bancario pasa a ser del conjunto de nuestra economía", explica Félix González, de Capitalia Familiar.
Los mercados siguen esperando cifras definitivas. La brecha es muy grande al oscilar entre los 40.000 millones de euros que cifró el FMI en la madrugada del viernes al sábado y los 100.000 millones de euros que el Eurogrupo dijo el sábado estar dispuesto a inyectar a la banca española. "Si se acerca al rango inferior que contempla el mercado (40.000 millones) se podrán mantener las alzas actuales, pero si se acercara a 100.000 millones de euros volverían las dudas y los mercados podrán corregir", dice Miguel Ángel Paz, director de la unidad de gestión de Unicorp.
¿Próximos niveles?
"La confirmación del plan debería devolver al selectivo al entorno de los 7.000 puntos, aunque no veríamos justificado un rebote superior puesto que los problemas de fondo siguen sin resolverse", valora Victoria Torre, responsable de análisis y producto de SelfBank. Precisamente es un nivel que también destaca Carlos Doblado, analista de Ágora A.F. para Ecotrader. "El mercado intenta hacer suelo. Puede irse a los 7.000-7.500 puntos. Soy más comprador que vendedor pero compro cuando la bolsa está cayendo", dice.
Las elecciones griegas de este domingo y los resultados de los test de estrés de la banca realizados por las consultoras Oliver Wyman y Roladn Berger -se prevé que se publiquen los informes el próximo 21 de junio- son otros de los condicionantes a los que recurren los expertos para hacer un pronóstico del futuro comportamiento del parqué. "Si el domingo, Syriza -la coalición de la izquierda radical- gana las elecciones en Grecia, el batacazo de las bolsas el lunes puede ser enorme", afirma Daniel Pingarrón, de IG Markets.
Asimismo, las dudas acerca de si la UE rescatará a la banca a través del fondo de rescate temporal (FEEF) o con el Mecanismo de Estabilidad Financiera (MEDE) -éste último tiene carácter de acreedor preferente- y la ausencia de medidas que fomenten el crecimiento lastran la esperada relajación de la prima de riesgo.
"La deuda total del Estado es ahora mayor que la que había el viernes. Aunque la ayuda sea a costes inferiores a los de mercado, es un dinero que tenemos que devolver", dice Paz. "Si no se aprecia una mejora en la prima de riesgo, debería entrar el BCE con el objetivo último de reducir la inestabilidad del mercado", afirma José Luis Martínez Campuzano, estratega de Citi en España.
Precisamente el elevado endeudamiento es lo que lleva al gestor de Fidelity David Simner a considerar que "es probable que haya mayores bajadas de rating". Una opción que ayer S&P descartó que se fuese a hacer de forma inmediata. En estos momentos Ficth mantiene a España a dos peldaños del bono basura al fijarle una nota de BBB, mientras que S&P y Moddy's sitúan el rating a tres (BBB+) y cuatro escalones (A3) respectivamente del bono basura.
Con todo, la ayuda parece ser insuficiente. "La prueba de fuego estará en las futuras emisiones de deuda, ya que queda clara nuestra incapacidad para resolver la crisis por nuestros propios medios. El tiempo dirá si no necesitamos más, como Irlanda o Portugal (mi escenario base) o planes de ayuda extra como Grecia", dice Pablo Barrio, de XTB.
Fitch lleva al Santander y BBVA a tres pasos del 'bono basura'
