Nuestra estrategia podría volver a precios interesantes para entrar. También puede ligarse a ella a través de fondos.
Es innegable que el protagonismo del mercado de deuda no decae en 2012 y que, en las últimas semanas, a medida que las tensiones volvían a recrudecerse en Europa debido al debate sobre si hay que empezar a impulsar -o no- medidas procrecimiento, ha vuelto a ponerse sobre la mesa. Este entorno ha provocado que sean pocas las ideas que tenemos sobre la mesa sobre renta fija. Y con comportamiento dispar.
Mientras que la estrategia bajista sobre el precio del bono americano nos genera pérdidas, nos ofrece rentabilidad la que tenemos en marcha sobre los bonos corporativos estadounidenses. Gana más de un 10% desde que la propusimos y podría dentro de poco darle otra oportunidad a quienes se quedaron fuera de ella.
Los últimos movimientos del subyacente que usamos para exponernos a estas emisiones así lo indican. "La pérdida de los 110,5 en el CFT (el fondo cotizado, o ETF, a través del que estamos posicionados en este activo) nos advierte de que, dentro de esa subida libre absoluta, podemos ver una corrección más o menos importante", señala Joan Cabrero, analista de Bolságora.
Un movimiento que, de producirse, interpretamos como una oportunidad. Y es que "si corrige a la zona de 108, los mínimos de marzo, que coinciden con el punto en el que se originó el último segmento alcista de medio plazo, se podría plantear un reenganche", apunta Cabrero.
Europa es otra historia
Si nos fijamos en el mercado de bonos corporativos europeos, la situación es algo distinta a la de EEUU, aunque no es tan negativa como podría invitarnos a pensar el entorno. Tomando como referencia el iShares Markit iBoss Euro Corporate Bond, que es el mayor fondo cotizado de su categoría y uno de los más populares, observamos que está en máximos de 2006, que también había revisitado en 2010. Está en subida y lejos de su soporte, que presenta a la altura de 115, pero para alejar todas las dudas y ser plenamente alcista debe batir los 125,50.
Lo que sí está claro es que la deuda privada está en auge. Hace un par de meses ya señalaron desde Morningstar que en los últimos tiempos "los niveles de emisiones de bonos corporativos se han mantenido en torno a su media histórica de largo plazo en 2010 debido a que la normalización de los préstamos bancarios se ha producido a un ritmo más lento de lo que hubiera sido deseable en un entorno de recuperación económica".
Según estos expertos, este hecho "junto con las comparaciones favorables respecto a los bonos gubernamentales, por no mencionar el entorno de bajos tipos de interés en el que nos encontramos todavía, puede hacer que las emisiones de bonos corporativos se mantengan por encima de la media para el futuro próximo". Es decir, que los fondos y ETF van a tener mucho nuevo papel donde elegir, lo que les permitirá diversificar bien las carteras.
Por si llega el momento de reengancharse, sepa que tiene a su disposición una gama extensa de fondos de inversión de bonos privados americanos. En esta categoría hay un producto que brilla por encima de los demás. Se trata del Schroder ISF Global Corporate Bond A, un fondo que, además de ser el más grande de todos, con un patrimonio superior a los 2.200 millones, es el que obtiene mejor calificación, 4 estrellas Morningstar sobre 5.
El Global Corporate tiene un cuarto de su cartera destinado a bonos que obtienen la máxima calificación crediticia, por encima de la media.
