El banco holandés ha iniciado la cobertura de Gamesa con una recomendación de "comprar" y un precio objetivo de 40 euros por las perspectivas de crecimiento que ofrece su estrategia de expansión geográfica y la integración vertical de su negocio. La eólica vasca registra ligeras alzas en bolsa y se coloca en los puestos medios de la encuesta de elEconomista.es para elegir al mejor valor de 2007.
ING ha justificado su recomendación por las perspectivas de crecimiento que ofrece de cara al futuro su estrategia de expansión geográfica y la mayor verticalidad de su negocio, que le permite estar presente en toda la cadena de producción, mediante alianzas y filiales, y en la promoción de parques.
Perspectivas en su negocio
El banco holandés explica que esta integración vertical le sitúa en una posición de ventaja para competir con sus rivales en un entorno de escasez de suministro de componentes de aerogeneradores. En sus estimaciones, le contempla un crecimiento medio para 2006-2009 del 31% frente al 20% para el sector.
Aunque la posición geográfica de Gamesa (GAM.MC) con centros de producción en los mercados chinos y de Estados Unidos está provocando un aumento de costes por inicio de actividad, su rentabilidad está destinada, según ING, a seguir siendo "estructuralmente elevada y menos volátil" que la de sus competidores.
Precio objetivo: 40 euros
El precio objetivo de 40 euros implica así una estimación de margen de EBIT del 11% en 2012 para Gamesa Eólica, su división de fabricación de aerogeneradores.
Según el banco, Gamesa es para su mercado doméstico la referencia sin rival, mientras recuerda la solidez que le da su estructura accionarial con una participación de Iberdrola SA del 25%.
