La crisis del mercado de crédito ha puesto a la banca en el ojo del huracán y las grandes casas de valores no han tardado en reaccionar. Las rebajas de precios objetivos han sido la tónica dominante en las recomendaciones de brókers como Merrill Lynch, JP Morgan, Deutsche Bank o Citigroup. ¿Quedan oportunidades en el sector?
Pocas conclusiones se pueden sacar, si bien parece que los bancos grandes capearan mejor que los pequeños las turbulencias bursátiles derivadas de la contracción del crédito. Así, la media de las últimas recomendaciones de casas internacionales apuntan a BBVA (BBVA.MC) como el valor con mayor potencial de revalorización, ya que podría llegar a subir un 37,4%, hasta los 22,7 euros. A Santander (SAN.MC) se le augura un recorrido más corto, del 13,52%.
Para la banca mediana las perspectivas son menos halagüeñas. Bankinter (BKT.MC), uno de los valores que más ha sufrido, estaría ahora mismo sobrevalorado según la media de cinco brokers internacionales, mientras que Sabadell (SAB.MC) sólo tendría un exiguo 6% de potencial de revalorización.
Más expuestos a la crisis
En su último informe, JP Morgan señalaba una de las debilidades del sector en España: su dependencia del mercado de crédito para financiar su expansión. Por eso, una contracción en el mercado de deuda, con mayores intereses, podría afectar más aquí que en Europa a los resultados de nuestra banca. Y algunos como Bankinter (BKT.MC), que tiene un gran volumen de titulizaciones, podrían verse especialmente afectados.
Además, el ciclo hipotecario, en un momento que empieza a caer la vivienda y suben los tipos de interés, tiene también mucho peso en la banca española, especialmente la mediana.
| HSBC | Citi | Merrill Lynch | JP Morgan | Lehman | Deutsche | Precio Medio | Potencial | |
| Santander | 15,6 | 15,2 | 15,4 | 15,40 | 13,90% | |||
| BBVA | 20 | 20 | 28,1 | 22,7 | 22,70 | 37,40% | ||
| Popular | 12,5 | 11,51 | 12,8 | 12,1 | 13,7 | 14,5 | 12,85 | 6,20% |
| Sabadell | 7,2 | 6,26 | 6,9 | 6,9 | 7,1 | 8 | 7,06 | 6% |
| Bankinter | 7,1 | 11 | 9,7 | 9,62 | 11,6 | 9,80 | -2,60% | |
| Banesto | 13,15 | 16 | 14,2 | 14,9 | 16 | 14,85 | 14,76% | |
| Pastor | 12,6 | 15,7 | 14,15 | 19,40% |
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