Tras euforia inicial, emergen dudas sobre efectividad de la bajada de tipos

Paco González Paz

Washington, 19 sep (EFECOM).- La rebaja de tipos en EEUU supondrá un alivio para la economía familiar, aunque los analistas dudan de si la medida servirá para frenar la crisis inmobiliaria y de si tendrá efectos perniciosos para los precios y el dólar.

Los mercados reaccionaron el martes con euforia a la decisión que adoptó la Reserva Federal de rebajar el precio oficial del dinero en 0,5 puntos, el doble de lo que había anticipado los expertos, lo que provocó una fuerte subida de la bolsa en Wall Street.

Esta rebaja, la primera en cuatro años, supondrá un alivio automático para la economía familiar, especialmente por el abaratamiento de los créditos y las hipotecas, y también para las empresas, que podrán optar a financiación bancaria más barata.

La propia Reserva Federal justificó la medida alegando las turbulencias recientes que han sufrido los mercados financieros, y que han generado una mayor incertidumbre sobre la economía en general.

Para el economista jefe de Moody's, John Lonski, "la Fed está haciendo todo lo posible para contener los riesgos cada vez mayores de recesión, debido a las turbulencias financiaras y al empeoramiento de las perspectivas del mercado inmobiliario".

Para el economista, la decisión poco habitual de aplicar un recorte de 50 puntos básicos (0,50 por ciento) "revela que la Fed está más dispuesta a mejorar la confianza que a restaurar la liquidez de los mercados".

No obstante, el economista jefe de Moody's puso de manifiesto algunas dudas sobre la efectividad de esta medida para frenar el deterioro del mercado hipotecario, al asegurar que "la economía estadounidense necesitará un cambio extraordinario para ayudar a estabilizar la venta de casas".

Ayer mismo, se supo que en agosto se ejecutaron un 243.947 hipotecas, más del doble que en el mismo periodo del año anterior.

Otro indicio de la crisis inmobiliaria vino del Departamento de Comercio, que hoy informó de que tanto el ritmo de inicio de la construcción de viviendas como el ritmo de otorgamiento de permisos para nuevas obras cayeron en agosto a su nivel más bajo en 12 años.

En comparación con el mismo mes del año pasado, el ritmo de viviendas iniciadas disminuyó un 19,1 por ciento, mientras que los permisos de obra nueva cayeron un 24,5 por ciento.

Esta situación del mercado inmobiliario y las consecuencias que pueda tener en el crecimiento económico podría haber justificado la atrevida decisión de la Fed de bajar los tipos en medio punto, a pesar de las consecuencias negativas que pueda tener en la inflación y en la cotización del dólar.

No obstante, los últimos datos de inflación respaldan la decisión de la Fed, pues hoy se supo que los precios al consumidor descendieron en un 0,1 por ciento en agosto.

Parte de este abaratamiento se debió a los precios de la energía, que bajaron un 3,2 por ciento, la tercera disminución mensual consecutiva y la mayor desde octubre pasado.

Por contra, los precios de los alimentos subieron en agosto un 0,4 por ciento.

Si se excluyen los precios de energía y alimentos, que son los más volátiles, la inflación subyacente en el índice de precios de consumo (IPC) fue en agosto del 0,2 por ciento.

Tras la decisión de ayer, los analistas dan por supuesto que en los próximos meses la Reserva Federal seguirá abaratando el precio del dinero, aunque temen que ello agrave la debilidad del dólar.

Ayer, el dólar se debilitó ante el euro hasta valores mínimos que no había tocado hasta ahora, ya que tocó las 1,3987 unidades por euro, cerca ya de la barrera psicológica de los 1,40.

El banco de negocios JPMorgan predice que de aquí a final de año, los tipos de interés se reducirán en otros 0,75 puntos, hasta el cuatro por ciento. EFECOM

pgp/jma

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