El mercado empieza a descontar tipos de interés más altos. Se espera que la Fed siga manteniéndolos en mínimos históricos y sin embargo, el mercado está comprando que la economía de EEUU generará inflación a medio plazo al margen de su ritmo de recuperación. ¿Y en la Eurozona? El 61% de los expertos ya ve aumentos de los tipos en 2011.
También se comienza a barajar un escenario similar en Europa, donde se espera que el IPC de la eurozona se sitúe en el 1,9%, frente al 1,58% de 2010. Y si nos fijamos en las previsiones de tipos de interés para la zona euro, ya se espera que, para el último trimestre de 2011, la tasa suba del 1% actual al 1,25 por ciento, según el consenso de Bloomberg.
Algunas firmas van incluso más allá: UBS estima que el precio del dinero en la región subirá hasta el 1,25% en el tercer trimestre y que alcanzará el 1,5% en el cuarto. Las curvas de rendimientos de los bonos a corto plazo empiezan a reflejar estos efectos.
Una de las opciones a disposición de los inversores que deseen aprovechar esta tendencia consiste en operar con fondos cotizados (ETF) que siguen la evolución de los rendimientos de la renta fija a corto plazo. Como por ejemplo el db x-trackers Eonia Total Return Index, que replica el índice Eonia (tipo interbancario en las operaciones con vencimiento a un día, una de las principales referencias junto con el euribor).
Si prefiere productos tradicionales, especialmente interesantes desde el punto de vista fiscal, fíjese en los fondos cash: productos de deuda a corto plazo y fondepósitos. Lo más parecido a estar en liquidez.
Dentro de los fondos que están referenciados a curvas cortas, al eonia y al euribor a tres meses, destaca el Generali IS Euro Liquidity AX, el único de los disponibles para inversores minoritarios con el máximo rating de Morningstar. Con una inversión mínima de 500 euros, sólo cobra una comisión de gestión del 0,05 por ciento. Además, es el que mejor evoluciona en 2011.
