Continuamos con un escenario alcista en los mercados aunque el hecho de estar inmerso en la campaña de resultados del 4Q2010 incrementa la volatilidad de los mismos por las sorpresas positivas y negativas. Junto a la publicación de resultados y como telón de fondo los problemas de los bonos soberanos de los países de la zona euro, el mercado se está encontrando con otro problema que parece que será una de las claves del año. Hablamos de la aparición del fantasma de la inflación en economías emergentes y sus medidas para reducirla, que no es otra que las subidas de tipos de interés.
Esto nos genera un doble problema adicional: por un lado se aprecian sus divisas (se encarecen sus productos en el exterior y la mayoría son exportadores) y por otro lado se reduce su consumo al tener un coste financiero superior, y no nos olvidemos que estas economías son las que nos tienen que sacar de la crisis.
Por eso es importante el dato de Confianza del Consumidor de la Universidad de Michigan que se conocerá este viernes. Se trata de una de las principales encuestas de confianza del consumidor que seguimos en los mercados y en este caso se trata de un cuestionario a 500 familias americanas sobre su situación financiera actual y las expectativas futuras así como sus previsiones de gasto o consumo.
Se publica todos los meses y tenemos dos referencias, una preliminar que coincide con el último día de la quincena del mes y el segundo, que es el definitivo y que suele publicar el último día del mes.
Históricamente es muy sencillo relacionar el sentimiento del consumidor con los momentos expansivos o de contracción en la economía y por eso uno de los objetivos que estableció la Fed con la crisis subprime fue en primer lugar recuperar la confianza de los consumidores y la forma más sencilla es subir la bolsa y reducir la volatilidad de los mercados y eso es lo que han estado haciendo desde los mínimos de marzo del año 2.009.
Los fondos cotizados que nos relacionan directamente con el dato son: bolsa americana, sector consumo americano, bolsa china y ?dólar. Dentro de la bolsa estadounidense encontramos el SPDR S&P500 ETF (SPY), en el sector Consumo : Consumer ETF (XLY), en el mercado de acciones chino: FTSE Xinhua China 25 Index (FXI), y para apostar por el dólar: Currency Euro Trust (FXE).
El S&P500 mantiene su tendencia alcista aunque ya nos empezamos a encontrar con fuertes resistencias. Por un lado el cambio ?euro dólar que aunque ha roto los 1,34 le está costando mantener este nivel y por otro lado ya empezamos a ver indicadores que no le están acompañando en la subida como el Rusell 2.000 y por otro lado vemos también muy débil al Dow Jones Transportation que también se está descorrelacionando con el principal indicador americano. Esta debilidad habrá que vigilarla porque nos puede estar avisando de un techo en el mercado a corto plazo.
Un vistazo a los mercados
