La semana pasada Alan Greenspan volvió a ser el foco de atención de los mercados cuando consideró que las bolsas chinas podrían sufrir una dramática contracción ya que considera que las subidas acumuladas son insostenibles.
No será servidor el que ponga en entredicho las palabras del Sr. Greenspan, pero prefiero que cuando un mercado se encuentra en subida libre, como es el chino desde septiembre de 2006, sean los precios, que es donde se ven reflejadas las expectativas, los que indiquen cuando se forma un techo.
Efectivamente, aunque la bolsa de Shangai se haya revalorizado en lo que va de año un 56 por ciento y el CSI 300 lleve acumulado una recuperación del 92 por ciento, no soy partidario de buscar techos como si estuviera buscando monos en los árboles sino que prefiero preguntarme que es lo que debería suceder para que la tendencia que definen los índices pueda variar de signo.
En este sentido, no habrá confirmación de que puede haber un giro sensible y sostenible más allá del corto plazo mientras el índice de Shangai no pierda los soportes los 4.030 puntos, coincidentes con los mínimos mensuales de mayo y donde se observa un hueco alcista. Perder a cierre semanal los 4.030 significaría que este hueco habría sido de agotamiento comprador y si además se pierde esta referencia a cierre mensual, sería la primera vez en 19 meses que la presión vendedora consigue que se pierdan los mínimos mensuales previos. Todo ello confirmaría el inicio de una fase bajista y el Efecto Greenspan volvería a actuar con la fuerza de antaño.
