Semana irregular en la que algunas plazas continuaron con su corrección mientras otras pusieron las bases para neutralizar a los bajistas antes de lo esperado. Me gusta, y no lo voy a negar...
Cuando uno acumula grandes ganancias y abre coberturas para una parte de la cartera y/o toma beneficios en diferentes partes de ella, sigue siendo alcista y puede estar más o menos feliz pase lo que pase. No es habitual ese estado en este duro trabajo. Así, en este estado de bajo riesgo, como mantengo una parte de mi cartera en la onda, las alzas se ven como un regalo de los dioses, probablemente temporal, pero que también te arrancan una sonrisa. Por el contrario, si cae tendrás la oportunidad de recomprar más bajo.
Creé hace semanas la figura del Hamlet Inversor para intentar explicarle que no valía la pena que se devanase los sesos intentando encontrar ese lugar por encima del cual el mercado no tiene vuelta atrás, ni aquel en el que, necesariamente, la corrección es necesaria. Esas cosas, no sea ingenuo, no existen. Un servidor, con las carteras que construye Bolságora, que logran en torno a un 18 por ciento de rentabilidad en 2009 tras haber perdido algo más de un 1 por ciento en promedio en 2008, se siente más que feliz y satisfecho con lo conseguido.
A esta altura del alza -para algunos índices la más grande en décadas durante los tres meses que ha empleado- peleamos por conservar una vez que tuvimos la audacia de salir a comprar cuando la mayoría de la gente -que no del dinero- se encontraba demasiado acongojada para hacerlo. Nadar y guardar la ropa, sí señor, pero sin renunciar a nuestra idea de que el suelo a medio/largo plazo se vio en marzo y que la C de Barack nos llevará con los meses o los años muchísimo más arriba.
Cuando trabajar es un placer
Soy consciente de que este tipo de expresiones molestan a algunas personas de piel muy fina. No es cosa mía. Yo me preocupo únicamente por expresarle mi visión de los mercados y las sensaciones que me provoca mi forma de operar. Ambas cosas son importantes. Mi visión de los mercados es ahora altamente confusa para el más corto plazo, por eso mis clientes andan más o menos cubiertos -según su perfil- o con fuerte liquidez, de modo que todo lo que me queda para llenar esta tribuna es hablarle de mis sensaciones. Y las sensaciones son en esto muy importantes.
No vaya a pensar que ando eufórico. Para nada, de hecho todo lo que he hecho, vender o proteger la ganancia esperando una corrección en tiempo o profundidad antes de volver a poner carteras a velocidad de crucero, lo que pretende en realidad es ayudarme como inversor a controlar las emociones, a que lo que vaya a pasar próximamente, complicado, no me afecte mucho.
Todo esto me pone porque en realidad no deseo una gran corrección que comprometa el escenario C de Barack -es más una cuestión de ego que de otra cosa una vez cubierto-. Pero no tengo ni idea de si se producirá, y debo admitir que hay argumentos en índices como el Eurostoxx 50 como para estar convencido de que vamos a necesitar algo más que tiempo para corregir el alza. Y sin embargo, menos que la semana pasada. Así, índices como el Nikkei 225 japonés o el Shangai Index chino, como el Ibex 35 español o el PSI 20 portugués, o como el Nasdaq norteamericano y el SMI suizo, me hacen pensar en que el mercado no quiere complicarse la vida.
El Ibex, por ejemplo, intenta superar la zona de máximos de la recuperación y ha convertido un doble techo bajista en un elemento que parece querer dejar a nuestro mercado simplemente en lateral. El Nasdaq 100, auténtico líder del proceso de recuperación, muestra una bandera de continuidad alcista y deja una segunda vela semanal espectacular tras un nuevo intento de cerrar el hueco semanal que muestra el gráfico de la parte superior. El Nikkei ha corregido mínimamente en comparación con las bolsas europeas y recuperaba al cierre semanal para alejarse notablemente de su primera zona de gran soporte, de unos 9.500 puntos que al ser superados confirmaron hace algunas semanas un gran patrón en doble suelo que nos habla de un cambio de tendencia a medio/largo plazo. Ese gran patrón alcista que muchos esperan ver gracias a una recaída general está presente en muchos grandes índices, aunque no lo tengan Europa y el S&P 500. ¿Pero no es esta la crisis que va a transformar el modelo de crecimiento? Así, no puedo negar que me pone lo que veo porque ando dentro de la piscina, como jugando, sin pisotear alrededor corriendo el riesgo de que se me rompan las gafas ahora que la cosa se complica. En definitiva no soy un técnico que se gana la vida acertando y viviendo de ello, sino controlando riesgos y haciendo crecer el capital a largo medio/plazo.
