La Comisión de Valores de Estados Unidos (SEC) ha aprobado este miércoles el inicio de un nuevo debate abierto para restringir las posiciones cortas en la venta de acciones, un tipo de inversión especulativa a la que legisladores y ejecutivos culpan de acentuar la crisis financiera y llevar al desplome del mercado bursátil.
En concreto, el regulador estadounidense se plantea la posibilidad de reinstaurar la norma uptick, que permitía las ventas cortas sólo cuando el último precio de venta era mayor que el precio anterior.
La venta en corto consiste en que un inversor pide prestadas acciones y las vende esperando que el precio caiga. Si el valor efectivamente cae, el vendedor se beneficia al recomprar las acciones en el precio más bajo al devolver los títulos prestados.
Sin pistas sobre la postura oficial
La presidenta de la SEC, Mary Schapiro, inició la reunión de hoy sin dar pistas respecto de si está a favor de las restricciones, pero reconoció los temores de los inversores al respecto.
"Los inversores confían menos en poner su dinero en los mercados sin las restricciones adicionales a las posiciones cortas", manifestó. Agregó que el tema había generado más cartas y comentarios en su corto tiempo como presidenta que ningún otro.
La SEC había concluido previamente que los avances en el mercado harían inútil la norma uptick, por lo que la abolió en el verano de 2007.
Kathleen Casey, una de los cinco integrantes de la SEC que votaron por abolir la norma hace dos años, comentó que aún no estaba segura si su revocación tenía algo que ver con las condiciones del mercado y de la economía en los últimos 18 meses. En todo caso, Casey dijo que apoyaría la moción de dar a conocer las propuestas para ser debatidas públicamente.
Los miembros del consejo de la SEC también considerarán la denominada prueba de oferta, que sólo permitiría las ventas cortas si el mejor precio disponible fuera más alto que el de la última oferta, según personal de la SEC.
Otra posible medida sería la utilización de un corte automático o cortocircuito, que aplicaría una suspensión temporal de las ventas cortas sobre una acción particular o una aplicación temporal del uptick o de la prueba de oferta sobre un valor.
Un debate abierto
Ahora se espera la publicación de las propuestas en un período de 60 días. También habrá una discusión pública de los temas el 5 de mayo. Cualquier decisión final probablemente se adopte en varios meses.
Según una propuesta, si un título cae más de un 10%, entraría a funcionar el cortocircuito que aplicaría la prueba de oferta. Esta propuesta tiene el apoyo de las mayores bolsas estadounidenses: la Bolsa de Valores de Nueva York, el Nasdaq y el mercado BATS.
Otra propuesta de cortocircuito prohibiría las ventas cortas de un tíutlo en particular durante el resto de la jornada una vez aplicado. Una tercera generaría la aplicación del uptick por el resto de la sesión.
Menor presión bajista
La regla uptick, adoptada inicialmente después del derrumbe del mercado de 1929, es vista por algunos como una manera de restarle presión bajista a una acción que ha caído estrepitosamente.
Con la bajada de casi un 45% del índice Standard & Poor's 500 desde inicios del 2008 y de más del 40% del promedio industrial Dow Jones, miembros del Congreso han demandado la reincorporación de la norma.
El magnate George Soros indicó el lunes que apoyaba la reintroducción de algún tipo de norma que restrinja las ventas cortas. "Se necesita algo de protección contra las olas bajistas, efectivamente", argumentó.
