A las 09.52 Iberdrola caía un 2,49% hasta 35,21 euros, mientras el Ibex-35 estaba prácticamente plano en 14.092 puntos.
MADRID (AFX-España) - Las acciones en Iberdrola SA caían hoy en bolsa tras publicar la prensa que está negociando la compra de Scottish Power, en una operación que rondaría los 16.400 millones de euros, ya que el mercado teme que el grupo vasco entre en una guerra de ofertas por la eléctrica británica.
Tras conocerse la noticia, los analistas de Dresdner Kleinwort han rebajado la recomendación de las acciones de la española de comprar a mantener.
Financial Times publicaba hoy que Iberdrola era el misterioso grupo que habría expresado su interés por adquirir Scottish Power, al parecer en alianza con un grupo de capital riesgo.
El diario británico añadía que EDF y la rusa Gazprom se encontrarían entre los posibles contraofertantes.
Según el FT la oferta por Scottish Power sería de unas 8,00 libras por acción.
En Dresdner Kleinwort destacan que Iberdrola ha desmentido haber presentado una oferta pero que no ha confirmado ni negado el acercamiento al grupo británico de energía.
Dresdner Kleinwort señala que aunque no está claro si habrá una oferta finalmente, la posibilidad de que se presente es razón suficiente para rebajar la recomendación.
En este banco indican que el negocio británico de Scottish Power es atractivo, pero su valoración parece alta, ya que su valoración de Scottish Power sin prima por adquisición se sitúa en 5,90 libras por acción.
Para justificar la cotización actual de las acciones, en torno a las 7,35 libras, sería necesario calcular el valor de Scottish Power en la parte alta del ciclo industrial.
Utilizar las ventajas fiscales que existen actualmente en España en la amortización del fondo de comercio a la hora de justificar un precio más elevado parece muy peligroso a estos analistas, pues consideran que estas ventajas podrían eliminarse el año que viene.
Además, señalan en Dresdner, las sinergias de Iberdrola en la operación serían muy limitadas dada su insignificante presencia en el Reino Unido.
En Ibersecurities afirman que la combinación estratégica de ambos grupos es buena, ya que Scottish Power cuenta con un 43,6% de capacidad en gas y 10% en eólica, siendo el 42,4% en carbón, frente a Iberdrola, que tiene 38% en nuclear, 23,6% en gas y 24% entre hidroeléctrica y Renovables.
Según Ibersecurities, que afirma que Scottish Power cuenta con 8.577 Mw de capacidad instalada, la operación a 800 peniques sería dilutiva en más de un 20% si se hace en acciones, tal y como apunta el rumor
Para nosotros esta posible operación incrementa la incertidumbre a corto plazo en lo que a Iberdrola respecta, concluye esta casa de valores, que recomienda vender.
Los analistas de ESR afirman que el precio que baraja la prensa es 'mayor que el que E.ON contempló excesivo hace un año', cuando intentó hacerse con la británica, 'aunque la valoración de la eléctrica ha aumentado significativamente desde entonces'.
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