SANTANDER
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Los resultados de los test de estrés dejaron patente el estado saneado de la mayoría de los bancos europeos analizados. Sin embargo, la crisis sigue haciendo estragos y los accionistas siguen recibiendo retribuciones menos atractivas. Se espera que este año el dividendo de Santander será, entre los grandes bancos de la zona euro, el que menos se resienta (ayer repartió 0,135 euros por título), aunque su valor caerá más de un 7% respecto al más alto que ha repartido desde 2005, que es el que distribuyó entre sus accionistas con cargo al resultado de 2008.
De media, el dividendo de los principales bancos de la zona euro todavía será este ejercicio un 48% más bajo que el más jugoso que pagaron antes de la crisis.
La mayoría de los grandes bancos europeos tienen que remontar a 2007 para recordar el pago de dividendo más atractivo del último lustro. Aunque en ese año las compañías alcanzaron importantes beneficios, estalló en Estados Unidos la crisis subprime -hipotecas de alto riesgo-, que descadenaría la crisis financiera. Una crisis que obligó a muchos estados a detallar en 2008 sus respectivos planes de rescate y a las compañías a apretarse el cinturón para retener capital.
Ahora, una vez que muchos países han presentado a sus bancos a estas pruebas de transparencia, los expertos siguen apostando por valores en España como Santander y BBVA por considerar que el castigo que le estaba imponiendo el mercado al sector era excesivo.
Santander, el menos afectado
Este año el valor de los dividendos de los bancos europeos de mayor tamaño caerá, según las previsiones de FactSet, más de un 48% con respecto al mejor pago realizado en los últimos cinco años. Un cálculo para el que no se ha tenido en cuenta a Lloyds, UBS y Royal Bank of Scotland, que dejarán este año de retribuir a sus accionistas. Sin embargo, el dividendo de Santander estimado para este ejercicio (0,56 euros por acción) sólo será un 7,7% inferior al que presentó en 2008, cuando el pago ascenció hasta los 0,65 euros, el más alto desde 2005.
El banco presidido por Emilio Botín paga hoy el tercer de sus cuatro pagos que realiza al año. En esta ocasión, la cuantía del dividendo es de 0,135 euros por acción y a media mañana era bien recibido entre los inversores, puesto que las acciones del banco se revalorizaban por encima del 2,5%. Los buenos resultados que obtuvo en las pruebas de solvencia llevaron a Santander a cerrar el mes de julio con una subida superior al 14%.
El tercer pago está sin confirmar pero se espera que se realice en noviembre. En esta ocasión, fruto de los cambios en la política de dividendo que ha emprendido Santander, podrá otorgar a los accionistas la posibilidad de cobrarlo en efectivo o acciones, tal como sucedió el año pasado.
Por su parte, el valor del dividendo de BBVA, el otro banco español de mayor valor bursátil, será un 40% más bajo que el que pagó en 2007, cuando la entidad retribuyó mejor a los accionistas. Pese al gran recorte en dividendo que sufrirán sus accionistas, BBVA es el cuarto banco europeo con más de 20.000 millones de euros de capitalización que mejor aguantará la crisis en cuanto a retribución.
Ambas compañías son unas de las que más ponderan en el Ibex 35 y se dejan en lo que va de año más de un 12%. Eso sí, ostentan una recomendación de mantener -sólo Credit Suisse, BNP Paribas y Unicredit son valores para comprar- y presentan un potencial alcista superior al 10%. En el caso de BBVA, los expertos prevén que los títulos puedan recorrer en bolsa un 12%, hasta los 11,6 euros, frente al potecial alcista del 19% que presentan los títulos de Santander (tomando como referencia el precio de cierre del pasado viernes).
Un dividendo que ya ve la luz
El británico Standard Chartered es el único de los grandes bancos que parece ver ya la luz en el túnel que la crisis dejó en cuanto a retribución. Así, está previsto que la entidad pague un dividendo de 0,56 euros por acción, frente a los 0,48 euros que entregó en 2007. El ejercicio más atractivo para los accionistas por el suculento dividendo.
Los expertos recomiendan matener los títulos en cartera, que avanzan en lo que va de año más de un 18%. El próximo miércoles el banco británico presenta sus resultados antes de que abra el mercado.
