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La Sareb como herramienta de control

El supuesto valor teórico de los activos en venta podría incluso ser inferior a cero.

Uno de los aspectos más llamativos de la presentación de la Sareb es el intento de desligar sus valoraciones del resto del mercado, insistiendo en las diferencias en su cálculo. Esa declaración pretende tranquilizar a las entidades sanas, que temen ver arrastrados a la baja sus propios balances. Pero, en realidad, no hay razones para que bienes similares tengan valores distintos sólo por encontrarse en otro balance. De hecho, se argumenta que la minusvaloración del banco malo se debe a los costes de gestión, a la transferencia en bloque, o a los riesgos implícitos. Pero, si esas cuestiones no las sufrieran también las demás entidades gestoras, ¿por qué éstas iban a transferir los activos a un precio inferior al que podrían obtener en el mercado? La razón última es que la contabilidad sigue siendo demasiado optimista. Persiste la resistencia a reconocer pérdidas por la valoración de activos inmobiliarios. Ante la dificultad para la venta, se argumenta que todo tiene un valor intrínseco, aquel procedente de descontar sus flujos futuros. Lo que no se tiene en cuenta es que, en este mercado, esos flujos pueden llegar a ser negativos, de modo que el supuesto valor teórico podría ser incluso inferior a cero.

A menudo se escucha que, si se recupera el crédito, el mercado se recobrará. Esto podría ser cierto en zonas concretas, pero en absoluto de manera general. Con crédito o sin él, la clave de la demanda inmobiliaria es demográfica. Así, los años de la burbuja se incorporó al mercado la cohorte de población nacida entre 1975 y 1980, la más numerosa de la pirámide con mucha diferencia y, además, una de las primeras en la que la práctica totalidad de las mujeres aportan renta familiar. El agotamiento de ambos efectos implica, a partir de ahora, un descenso estructural de la demanda, pronunciado y continuo, frente al que no se puede luchar con medidas de política económica. Así, el mercado natural se contraería incluso en condiciones de renta muy favorables. Por tanto, es urgente que el sector se adapte a su nueva realidad, en lugar de tratar de mantener valoraciones y precios artificiales. De hecho, ya se observa el comienzo de una carrera por las ventas en determinadas promociones. Pero ese proceso, aun siendo necesario para retomar en el futuro un crecimiento sano, es muy doloroso: implica un nuevo empeoramiento de las expectativas, de los resultados empresariales y del ahorro familiar durante varios años más.

Si no es posible prolongar el modelo anterior, la única alternativa es tutelar la transición, al objeto de limitar los daños. La presentación de la Sareb reconoce implícitamente estas circunstancias. Se supone que entrará en beneficio a partir del quinto año de vida, lo que recoge tanto la posibilidad de vender los escasos activos vendibles en primer lugar, como el hecho de que la venta de muchos otros requerirá inversiones adicionales. Pero lo más importante es su volumen. Los aproximadamente 60.000 millones de euros que espera recibir suman más de la cuarta parte de los activos tóxicos totales y supera con mucho a la oferta de la que disponen algunas de las inmobiliarias más grandes de los bancos. Por tanto, se convertirá en el operador más importante del mercado. Es decir, tendrá el control de la oferta. De ahí la certeza de que sus acciones determinarán la evolución de los precios para el resto de agentes. Con esta herramienta en la mano, es posible, en teoría, controlar los tiempos del ajuste. Por un lado puede decidir qué activos sacar al mercado en cada momento, influyendo así sobre la evolución de los precios. Al mismo tiempo, recaba información más realista y frecuente acerca de los mismos. Y, lo que es más, respecto a los préstamos que recibe, puede acabar con las refinanciaciones continuas de los deudores, lo que ha constituido hasta ahora uno de los principales obstáculos para el ajuste.

Así, la política económica se ha dotado de un arma muy poderosa para el control de la oferta inmobiliaria durante los próximos años. Permite velar por la evolución de un ajuste que resulta inevitable y cuya postergación sólo agrava la situación. Pero los precedentes de intervención pública en el mercado son nefastos. Gran parte del problema actual radica precisamente en el control de la oferta que tenían las Administraciones locales, mediante el control arbitrario del suelo. La ocasión es perfecta para que el sector público demuestre que puede gestionar adecuadamente un mercado tan complejo y que sabe retirarse a tiempo de él.

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comentariosforum16

contribuyente
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" La ocasión es perfecta para que el sector público demuestre que puede gestionar adecuadamente un mercado tan complejo y que sabe retirarse a tiempo de él ".

Ojalá funciones, pero el que suele gestionar bien es el que se juega su propio dinero, cosa que no hace el sector público.

Puntuación 12
#1
zparo.tu.puuta.omare
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El banco este no solucionará la falta de crédito a pymes ni particulares, y encima necesitará 15.000 mills más.. ¿no es mejor dejar a las familias "entrampadas" que paguen como puedan -eso sí, con unas garantías- y que por lo menos paguen el total de la hipoteca, que el desahucio, con las consiguientes pérdidas para todos?

Puntuación 6
#2
BANKIA.ROTA
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O mucho me temo o poco me equivoco, el ´banco malo´ este será otro nido de corrutos, chorizos y muerdenabos, jajaja

Puntuación 20
#3
Pasa.la.cabra
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Lo de los 15.000mills es de coña -2, si ya con 50.000€ de media, se salda la deuda de los hipotecados, hablamos de que se podrían cubrir a 300.000 afectados ¿estamos de coña o que, vale más el collar que el perro? Por no hablar de los auténticos hijos de peeeerraaa que se han forrado a costa de los demás: politicuchos, bankieros, sindicalistas,..

Puntuación 9
#4
Jul
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Creo que muchos pisos tendrán que seguir bajando por un largo tiempo: primero por el gran estancamiento económico que durará bastantes años; segundo porque los que han bajado han sido pisos con precios de mercado de referencia de los años entre el 2005 y el 2008, pero no ha sido así con pisos que se compraron hace diez o veinte años; tercero, se tardará bastante tiempo en algunas zonas absorber la cantidad de pisos construidos, la demanda se ha reducido y ya no volverá a ser como antes, aunque las condiciones económicas mejoren, además en otras zonas ya ha perdido sentido su ubicación y, o no valen casi nada, o peor aún, creo que será imposible absolverlos y quizás haya que derribarles. Muchos ayuntamientos verán aumentar sus costes de prestar servicios públicos a muchas infraestructuras, luz, abastecimientos, etc, lo que va a generar muchos menos ingresos de los esperados por IBI, actividades económicas, etc.

Puntuación 6
#5
jsfdjñldfs
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La cuestión es ¿a favor de quien va a gestionarse la SAREB? ¿a favor de la gente, que no puede seguir siendo esclavizada y robada a costa de tener un techo? ¿o a favor de los intereses de la casta oligárquica y política, depredadora de las rentas de todos los demás, que encontró en el control del suelo y del crédito, un bien de primera necesidad, el medio perfecto para explotar a las familias españolas empujadas a pagar por sus viviendas cuatro veces más de lo que cuesta construirlas?.

Puntuación 12
#6
ojo a los políticos
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Fijaos en un detalle: la vicepresidenta, según su declaración publicada en el BOE, riene un patrimonio con valor negativo, es decir, el valor de sus bienes declarados es de aproximadamente -100.000 euros, es decir, que debe cien mil euros mas de lo que valen sus bienes. ¿Puede una persona en esas circunstanticas tener interés en que su vivienda baje mas de precio o mas bien al contrario?.

Puntuación 7
#7
STOP GENOCIDIO DE NUESTRA RAZA BLANCA.
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http://www.youtube.com/watch?v=zmw_PIt3VmA



STOP GENOCIDIO DE NUESTRA RAZA BLANCA..-.,.-

Puntuación -4
#8
__
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__Gráficas de previsiones de caídas de precio según diferentes índices de precios disponibles

Gráficas de evolución del stock anunciado por idealista desde 2007. Desde dicha fecha se ha multiplicado en 5 veces: a groso modo aumenta a una tasa del 30% de año en año.

Gráfica de estadísticas oficiales del Ministerio de Fomento - Precio de suelo urbano y vivienda libre

Gráfica de compraventas del Ministerio de Fomento, incluído precios y variaciones desde máximos

Gráfica de hipotecas constituídas proporcionadas por el INE

Según idealista, con datos de Madrid Ciudad, entre 2008 y 2011 los precios en compra han bajado 78.400€. En ese tiempo el alquiler medio ha supuesto 58.236€, con lo cual el ahorro por alquilar en Madrid Ciudad es de 20.164€

Gráfica de representación del ahorro que supone alquilar y no comprar en Madrid Ciudad, con datos de idealista

Según fotocasa, con datos de España, entre 2007 y 2011 los precios en compra han bajado 78.000€. En ese tiempo el alquiler medio ha supuesto 51.360€, con lo cual el ahorro por alquilar en España es de 26.640€

Gráfica de representación del ahorro que supone alquilar y no comprar en España, con datos de fotocasa

Datos de alquiler de España a Junio de 2012

Gráfica de evolución del alquiler en España. Caída de precio de un 26% desde el máximo con datos de fotocasa

Datos de alquiler de Madrid ciudad a Junio de 2012

Gráfica de evolución del alquiler de idealista en Madrid Ciudad. Caída de precio de casi un 14% desde el máximo

Gráfica de evolución del alquiler de fotocasa en Madrid Ciudad. Caída de precio de un 16% desde el máximo__

Puntuación 4
#9
FRANCISCO
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Si has adquirido algún producto financiero de Banco de Madrid con el que te sientas estafado, o si consideras que has sido víctima de malas prácticas bancarias por parte de esta entidad, ponte en contacto con nosotros en el e-mail:

damnificadosbancomadrid@gmail.com

Puntuación 0
#10
Usuario validado en elEconomista.es
rangelo78
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Reciba diariamente el análisis técnico de los mercados mundiales y españoles de acciones, índices, monedas y commodities con el que tendrá acceso a una herramienta rápida y efectiva para la toma de decisiones de inversión y al entendimiento de los mercados financieros. Es gratuito, solo debe registrarse en: http://www.experium.es/video-analisis/

Puntuación 0
#11
Lydia
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SAREB (Sociedad Anonima De Robos Y Especulacion Bancaria) de control???????????????

jajajajaaaaaaaaaaa de control de qué, de que los robos se hacen bien, no como antes que quedaron al descubierto. Es fantástico

Puntuación 2
#12
de repente 3 default
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Si los activos van a valer menos de cero eso es que hemos ido al pasado y mucho mucho tiempo, es como si se regalasen..eso va a reventar el mercado, pues todo es cuestión de tiempo y no de pasta.. así que mal futuro para el ladrillo se va adesplomar el precio de todo una burrada, toda la economía made inspain la soportaba la falsa valoración de esos activos en todas las empresas..

BYE-BYE.. menudo añito nos espera...

Puntuación 3
#13
De Guindos traidor
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El Banco malo es una doble estafa y punto.

En primer lugar no deja caer el precio de los pisos que los bancos tienen, impidiendo que nadie pueda comprarse un piso a precio razonable. Los pisos que ya se vendían con rebajas del 60%, pasarán a rebajas del 40%, es decir, VAN A FORZAR A SUBIR EL PRECIO DE LOS PISOS con respecto al precio que tienen actualmente.

En segundo lugar, la creación del banco malo está avalada por todos los ciudadanos españoles, que seguimos rescatando después de zapatero ahora con rajoy el chiringuito bancario.

ESTAFADORES

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#14
yomismo
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Dudo mucho que el banco malo pueda controlar el precio de la vivienda en España.

En otro artículo publicado hoy en este periódico se dice que el banco malo gestionará unas 89.000 viviendas. Eso no es más que una gota dentro de los más de 3 millones de viviendas vacías, 700.000 de las cuales son nuevas.

Auguro un fracaso absoluto... que lamentablemente pagaremos todos por culpa de este gobierno de mentirosos que prometieron que nunca harían un banco malo.

Merecen que los saquen del poder a gorrazos.

Puntuación 0
#15
Usuario validado en elEconomista.es
certificado energetico
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Es de imaginar que entre los privilegios del Sareb estará burlar el RD de certificaciín energética de edficios. Al tiempo

Puntuación 0
#16