Empresas y finanzas

ACS puede quedarse sin el dividendo de su filial Hochtief

  • La alemana siempre ha retribuido con ingresos, pero en 2011 hubo pérdidas
El presidente de ACS, Florentino Pérez. Foto: Archivo

Las participaciones de ACS no están dado al presidente de la constructora, Florentino Pérez, todo el rédito esperado. Y es más, la situación se ha complicado por la delicada estructura financiera de su filial alemana Hochtief, quien podría suprimir este año su dividendo como consecuencia de las pérdidas registradas en el último ejercicio, de 160 millones de euros.

Diversas firmas de analistas han publicado informes en los últimos días que ponen de manifiesto esta posibilidad, lo que provocaría en último término que ACS deje de ingresar 85 millones de euros, tal como ha cifrado Credit Suisse.

La constructora tiene un 50% de la compañía alemana (si se incluye la autocartera) y a este varapalo se suma la confirmación de un retraso más en la venta de sus participaciones en aeropuertos. Ante la falta de ofertas vinculantes por el conjunto de estos activos, la constructora ha decidido venderlos individualmente, lo que podría agilizar el proceso. El grupo logístico chino HNA y la constructora francesa Vinci se erigen como firmes aspirantes, según ha publicado la prensa germana.

¿Dividendo?

Aún con todo, el grupo no llegará a tiempo para contar con los flujos de caja suficientes como para repartir un dividendo, ya que la retribución al accionista siempre se ha pagado a través de los ingresos netos y no con cargos a las reservas de caja.

El banco Cheuvreux considera que lo más probable es que el consejo de administración no apruebe un dividendo a cuenta del ejercicio 2011, aunque hay que tener en cuenta que la decisión final se adoptará en primavera.

La posibilidad de que no se dé luz verde a un dividendo está fundada asimismo en sendos informes de Goldman Sachs y la casa alemana Bankhaus Lampe, que al exponer las previsiones para el grupo en 2012 y 2013 (a partir de datos de la propia compañía) se comprueba que dentro del apartado flujo de caja no se recoge ningún importe para el pago del dividendo.

Para más inri, los analistas inciden en la opacidad de las cuentas de ACS. Bankhaus Lampe expone en su informe que los estados financieros de la constructora no reflejan fielmente su posición real de apalancamiento, ya que precisamente en Hochtief, a pesar de consolidarla íntegramente, no controla directamente el flujo de caja y sólo reciben liquidez a través de dividendos.

En este sentido, el banco anima a incluir en la deuda neta del grupo la deuda utilizada para comprar Hochtief y los dividendos recibidos como resultado bruto de explotación (EBITDA) para aclarar su apalancamiento. Otro mecanismo sería consolidar proporcionalmente Hochtief y su participada australiana Leighton.

En la misma línea, la firma Credit Suisse recomienda que ACS incluya en su deuda neta la deuda de los activos dispuestos para la venta, como las renovables.

Con todo, la compañía se ha vistos fuertemente presionada por su exposición en Hochtief, donde acumula unas minusvalías de unos 800 millones de euros, según Credit Suisse. A esto hay que sumar las pérdidas registradas por su filial australiana Leigthon, cifradas en unos 89 millones de euros. La razón es que esta sociedad se vio afectada por el retraso de dos grandes proyectos en Australia, que han pesado más en el balance que la actividad del grupo.

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Comentarios 6

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El escáner - Blog de economí­a.
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El bajo endeudamiento de Hochtief le permitiría endeudarse para pagar dividendo y solucionar así el problema.

De todas formas ACS está teniendo auténticos problemas con sus inversiones.

http://www.elescaner.com

Puntuación 8
#1
asz
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Si no hay nversión productiva real y todo es ESPECULACION....

Estaba acostumbrado a las facilidades de los PELOTAZOS made in SPAIN, y así no funciona la economía REAL....

Como era se compra algo pidiendo y poniendo como garantía lo que se compra es decir no se pone ni un DURO!!!, LOS CONTACTOS Y MUCHO DE VALDRí TANTO EN .... Y SIEMPRE + pues ahora es a doble o nada y así sabremos jugar sin CARTAS.

Puntuación 10
#2
San Isidro
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FlorenTIMO qe pena que los golfos del PP que te recalifican las veces que haga falta el estadio para intentar ganar al Barí§a no esten en el resto de paises donde prima la decencia, frente al gansterismo que se practica en la comunidad de Madrid y el ayuntamiento de Madrid.

Puntuación 3
#3
ESTE PAIS TIENE LO QUE SE MERECE
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nada chaval vete con penpiyno y compania eso si q es ejemplo de gestion, verdad y de enriquecer a los OBREROS

CON GENTE COMO ESTE SR. SAN ISIDRO ESPANYA ESTA COMO ESTA

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#4
paco lopez
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san isidro, eso lo sabes tú por?? estas en el centro de los negocios en madrid o solo eres un bocazas?. Imagino que lo segundo, aunque eso si muy bueno en ello.

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#5
Independence Day
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Darth Florentino Vader. De Dios blanco estan pasando a ser diablo negro.

No se puede jugar a emnpresario como quien juega a cromos, y encima prestados.

Cuantas minusvalias has acumulado entre Iberdrola y Hochtief ?

No te parece que deberias dimitir ?

Puntuación 2
#6