Según informaron los agentes, Merrill Lynch señala en su nota que eleva su nota de 'vender' a 'neutral' al considerar que han disminuido los riesgos de depreciación del valor señalados en su análisis de septiembre cuando aludía a un posible deterioro de los resultados por menores volúmenes y débiles márgenes de negocio.
LONDON (Thomson Financial) - Alliance & Leicester es hoy objeto de una mejora de recomendación por parte de Merrill Lynch en respuesta a las noticias publicadas en la prensa sobre el interés de Banco Santander por hacerse con el banco británico y la perspectiva de que una compra siga haciendo titulares de prensa.
Las previsiones de consenso del BPA para 2008 siguen presentando una caída del 14% desde el tercer trimestre de 2007 y Merrill Lynch no descarta nuevos ajustes a la baja si el mercado de financiación sigue presentando dificultades.
No obstante las perspectivas de una compra mejoran las perspectivas para el valor. Financial Times publicó ayer que, según fuentes familiarizadas con la situación, que Santander no descarta retomar las conversaciones con el banco hipotecario británico con una oferta más tentadora que la presentada en las negociaciones anteriores.
Merrill no cree que el banco español esté dispuesto a pagar una mayor prima a la calculada inicialmente ya que hay pocos candidatos en el horizonte para presentar una contraoferta. En el pasado, se ha hablado de NAB y Credit Agricole como posibles compradores.
Según fuentes cercanas al banco español citadas por el FT, lo que le atrae de A&L es su cartera de clientes empresariales, que podría sumar a la red del Abbey National y adelantar el programa de expansión de este último en dos años.
Merrill Lynch trabaja con una hipótesis de oferta de 840 peniques por acción, lo que supondría una prima del 20% sobre el precio medio de los últimos tres meses. A este precio, la operación tendrá un impacto positivo del 4% para Santander y un retorno de la inversión del 12,3%.
brian.gorman@thomson.com
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