La penalización que ha impuesto el BCE al dinero de las entidades financieras aparcado en su caja fuerte -un 0,1%- empieza a hacer efecto. Sin embargo, es pronto para calibrar si va a conseguir su objetivo último que es que fluya el dinero y llegue a la economía real. Desde el pasado miércoles los bancos han retirado el 65% de los fondos que tenían depositados bajo la custodia de Mario Draghi. En total, sacaron de golpe 25.428 millones y sólo han dejado estacionados en la facilidad de depósito 13.587 millones.
La medida ha mostrado su poder disuasorio entre los bancos, pero el efecto sobre la economía es más relativo, entre otras razones porque estamos hablando de poco menos de 40.000 millones, que es lo que había depositado en total en la facilidad de depósito del BCE. Nada que ver con los 800.000 millones que en plena crisis tenían en el BCE las entidades financieras.
Está claro que impulsar el débil crecimiento de la UE exige mayores cuantías, pero también que se den otras condiciones para que el crédito llegue a las empresas. La más importante es que haya una demanda solvente, cuando la mayoría de las pymes se ven afectadas por la crisis. Ello hace que las entidades no concedan crédito, debido a los criterios de riesgo que deben aplicar para no incumplir Basilea III ni fallar en los test de estrés del próximo otoño. Esta situación hace que el grifo de la financiación siga atascado. Para que esta y las otras medidas adoptadas por el BCE, como los 400.000 millones para préstamos a empresas, surtan efecto es necesario articular vehículos -por ejemplo, el Banco o los Fondos Europeos de Inversiones- que hagan llegar el dinero a las empresas de forma directa.
