La agencia de calificación Fitch ha rebajado en dos escalones la calificación de la deuda de Cataluña hasta BB desde BBB-. La agencia sentencia que esta rebaja de la nota se debe al proceso iniciado el 9 de noviembre en el Parlament en favor de la independencia.
"El 9 de noviembre, el parlamento regional aprobó formalmente una resolución que da comienzo al proceso de independencia de Cataluña sobre el resto de España. Esta resolución fue apoyada por los partidos pro-independencia con 72 votos a favor y 63 en contra. El Tribunal Constitucional ha suspendido la resolución bajo petición del gobierno central".
La agencia de rating señala que "la relación entre el Gobierno regional y el central se encuentra en horas muy bajas. El Gobierno catalán ha declarado su insubordinación sobre cualquier decisión adoptada por el Tribunal Constitucional y es probable que ignore cualquier decisión del mismo".
Concluida la revisión de la deuda
Fitch, que con esta decisión da por concluido su proceso de revisión de la nota de Cataluña para una posible rebaja, ha decidido retirar el rating mínimo de 'BBB-' que otorgaba a todas las comunidades autónomas al beneficiarse de las medidas de apoyo de liquidez del Gobierno central.
La agencia incide en que este rating mínimo también dependía de una "relación de cooperación" entre las comunidades autónomas y el Gobierno, algo que no ocurre ahora en Cataluña debido a los acontecimientos recientes. "El rating de Cataluña refleja ahora su perfil crediticio intrínseco", añade.
Fitch señala que el Gobierno central tiene "amplios poderes" para intervenir en la cuestión catalana, lo que incluye la retención de la financiación ordinaria y el apoyo extraordinario de liquidez y la suspensión de la autonomía regional en virtud del artículo 155 de la Constitución Española y el control directo por parte del Gobierno central.
"Sean cuales sean las medidas que el Gobierno central decida adoptar, es probable que se traduzca en unas mayores tensiones entre los dos gobiernos y en una posible perturbación civil en la región", subraya.
Fundamentos de la economía catalana
Respecto a los fundamentos de la economía catalana que le otorgan una calificación 'BB', Fitch destaca que la comunidad registró balances por cuenta corriente negativos en el periodo 2008-2014 y necesitará financiación para cubrir su déficit presupuestario en 2015, que espera se sitúe en el 2% del PIB, y en el medio plazo.
Además, incide en que la situación de liquidez de Cataluña es "frágil" y existen dudas acerca de si la región continuará recibiendo apoyo de liquidez del Gobierno central en los mismos términos. Sin embargo, espera que siga teniendo acceso al FLA para cubrir sus servicios de deuda en el medio plazo, posiblemente complementado con financiación de mercado.
En este contexto, considera que su carga de deuda (deuda directa respecto a los actuales ingresos) de casi tres veces no es coherente con su anterior rating de grado de inversión.
Sin embargo, admite que la economía catalana se está recuperando más rápidamente que la española, ya que el PIB nominal creció un 1,3% en 2014 frente al 0,9% de España. Además, datos preliminares del primer trimestre de 2015 indican que estuvo entre las comunidades que más crecieron.
"Esta tendencia está cobrando impulso y es probable que prevalezca. En este momento Fitch asume que el proceso independentista no afectará a la actividad económica", explica.
Respecto a la perspectiva 'negativa', la agencia incide que esta refleja su previsión de un "débil comportamiento presupuestario" y de un nivel de deuda "cada vez más mayor".
Por otro lado, Moody's explica que se ha saltado el calendario de publicación de ratings fijado para Cataluña amparándose en la posibilidad que tiene de modificar una calificación si considera que existe un cambio material en la solvencia del emisor y no es adecuado esperar la fecha fijada, como ha sido lo ocurrido el pasado lunes.