Solo durante la pasada semana, España logró captar de los mercados más de 8.000 millones en letras y bonos. Y a intereses más bajos. Pero no es algo que solo suceda con la deuda española. Los inversores ya no ven en la zona euro una región a punto de saltar por los aires y, por ello, se reduce el precio que piden por confiar su dinero a los países comunitarios, que pisan el acelerador de las emisiones hasta el punto de que desde antes de que comenzase la crisis no se veía un nivel de colocación de deuda soberana tan elevado.
En lo que va de año, es decir, en menos de tres meses, los organismos encargados de las emisiones de deuda de los países de la zona euro han recaudado ya el 29% del total de sus objetivos de financiación en el año, lo que supone el mayor nivel a estas alturas desde 2010, según los cálculos de Barclays recogidos por el Financial Times.
La periferia, en cabeza
En estas tareas de captación de liquidez destacan los miembros de la llamada periferia, que llevan la delantera a la hora apelar a los mercados. Los intereses que tienen que pagar por colocar su deuda han caído de forma generalizada, también para los países con problemas.
Aún más, países a los que la crisis había desterrado del mercado como Irlanda o Portugal, han visto la oportunidad y vuelven a llamar a las puertas del dinero en este 2014. Es por eso que Portugal ha conseguido obtener ya prácticamente la mitad de su meta para el conjunto del ejercicio.
"Los bonos periféricos han visto una mejora espectacular, tanto en términos de la rentabilidad pagada como en los inversores interesados", afirman desde Deutsche Bank. En un informe, el banco germano destaca también otro cambio relacionado con la longevidad de la deuda emitida.
Así, los gobiernos también están aprovechando la mayor tranquilidad de los inversores con respecto al euro para emitir deuda con a más largo plazo. En concreto, de media los vencimientos se sitúan entorno a los 8,7 años, frente a los 7,4 años de media en el mismo periodo de 2013.
El aumento en las emisiones demuestra, en opinión del FT, que las condiciones económicas de la zona euro siguen mejorando. Además, esta deuda emitida a intereses tan bajos contribuiría a que la región aguantase un nuevo envite de las turbulencias en los mercados en el caso de que la situación empeorase de nuevo.
"El mercado ha estado bien durante los últimos 12 o 18 meses, pero en realidad los banqueros aún se repiten quién sabe lo que pasará a final de año", afirma al diario británico Huw Worthington, estratega de bonos de Barclays. "Si te fijas en los intereses del papel que los gobiernos están emitiendo están en un nivel increíblemente bajo", añade.
España, gran beneficiada
En el caso de España, los intereses medios se han reducido en prácticamente todas las subastas que se han llevado a cabo este año, marcando mínimos históricos para varias referencias. El ejemplo más reciente, este pasado jueves, cuando el Tesoro Público adjudicó 2.671 millones de euros en bonos a cinco años, con un rendimiento medio del 1,991%, un nivel mínimo récord para este tipo de títulos.
Hasta la fecha, el organismo ya ha captado el 33% de la previsión incluida en la Estrategia para 2014, de 133.300 millones de euros. Solo la semana pasada captó más de 8.000 millones. El año pasado por estas fechas, el Tesoro había completado el 30% de su programa de emisiones.
Para obtener una idea clara del avance experimentado por la renta fija gubernamental española hay que recordar el comportamiento del bono a diez años, que refleja la confianza de los inversores en el país. Desde julio de 2012, cuando marcó su máximo histórico al tocar la cota del 7%, ha pasado a moverse ahora alrededor del 3,4% en el mercado secundario.
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