El director ejecutivo de Pimco en Londres, Andrew Balls, acaba de publicar su último informe sobre la Eurozona, bajo el título "Encrucijada de Europa: ¿ha terminado la salida del paso?", donde señala ciertos aspectos interesantes sobre la economía española. En primer lugar, el experto de la gestora apunta que los niveles extremos de desempleo en España "ponen de manifiesto los desafíos políticos y sociales" y amenzan "la estabilidad europea" además de elevar los costes a la hora de encontrar una solución definitiva a la crisis.
Dicho esto, desde Pimco dejan claro que "es más que probable que los cuatro grandes países de la zona euro -Alemania, Francia, Italia y España- mantengan su unión monetaria e implanten un sindicato bancario más amplio además de acercarse a una unión fiscal".
Sin embargo, Pimco precisa que no está claro que los países más pequeños formen parte de este núcleo ya que sigue "habiendo un riesgo significativo de que algunos de estos países pueden salir de la zona euro o, si permanecen, que lo hagan con un estatus de segunda respecto a un grupo más integrado".
Además de una unión bancaria y la unión fiscal, los países de la zona euro, sobre todo en la periferia, precisan de "un mayor equilibrio entre las exigencias de austeridad y reformas estructurales para promover el crecimiento", indica Balls.
"Sin crecimiento, los países con niveles de deuda sostenibles se deterioran mientras que los países con dinámicas más débiles no podrán recuperar la estabilidad sin apoyo externo", explica.
Balls indica que, en estos momentos, Pimco, con sede en Newport Beach, California, sigue evitando los países más pequeños de la Eurozona "que creemos que ofrecen una pobre relación riesgo-recompensa" y se centran en otros como Italia y España, "que esperamos evitarán posibles quitas soberanas", justifica.
Dicho esto, desde Pimco reconoce que "el nivel de rendimiento no proporciona una compensación muy atractiva para el riesgo y la volatilidad" de lo que esperan será "un viaje lleno de baches".
Europa ha cometido un error
