Economía

El rescate de España y la posible salida de Grecia del euro: ¿cuándo sucedería?

Después de un verano en calma, la zona euro afronta dos meses determinantes para dictaminar si su crisis de deuda, ahora en su tercer año, entrará en una espiral fuera de control o finalmente podrá contenerse.

A continuación, desglose de citas y fechas clave que marcarán el futuro del bloque de la moneda única:

Septiembre

- La troika de inspectores de la UE/FMI/BCE vuelve a Atenas a principios de septiembre y concluirá casi inevitablemente que Grecia no puede cumplir los objetivos de reducción de deuda fijados en su acuerdo de rescate. Ese veredicto, que podría no conocerse hasta octubre, dejará a la zona euro con una dura opción: dar más margen a Grecia o dejarla caer. El Gobierno griego quiere un plazo extra de dos años para llevar a cabo los ahorros que se le exigen. Alemania no está tan segura.

- El presidente de la Comisión Europea, Jose Manuel Durao Barroso, ha dicho que a principios de mes detallará planes para una unión bancaria de la zona euro que empezaría con una supervisión transfronteriza. Una vez establecida, el fondo de rescate del bloque monetario podrá recapitalizar bancos directamente, ofreciendo una nueva vía para países en dificultades sin que tengan que sucumbir a un rescate soberano completo.

· Día 6

- El Banco Central Europeo celebra su reunión mensual. Habiendo señalado que empezará un programa para comprar bonos gubernamentales para reducir los costes de endeudamiento de España e Italia, se prevé que el presidente del BCE, Mario Draghi, detalle cómo lo haría si recibe una petición de ayuda. Si no ha obtenido un amplio respaldo para un plan y no logra desarrollarlo, los mercados bursátiles, que han estado subiendo ante la expectativa de una próxima actuación del BCE, podrían caer con fuerza.

- La canciller alemana, Angela Merkel, se reúne con el presidente del Gobierno español, Mariano Rajoy, en Madrid, y España celebrará su primera subasta de bonos desde principios de agosto.

· Días 9 y 10:

Los responsables de los bancos centrales del mundo se reúnen en el Banco Internacional de Pagos en Basilea, Suiza.

· Día 12:

- El Tribunal Constitucional de Alemania emite su fallo sobre las demandas presentadas sobre el fondo de rescate de la zona euro MEDE. El proceso ha retrasado la entrada en vigor del instrumento porque Berlín no puede ratificarlo hasta que se pronuncie el tribunal. Es improbable que bloquee la puesta en marcha del fondo, pero podría pedir una mayor supervisión política de sus actividades. Esto es crucial porque Draghi ha señalado que el BCE sólo intervendría en el mercado de bonos si un país ha pedido primero ayuda similar al fondo de rescate.

- El mismo día se celebran elecciones en Holanda. Con los sondeos apuntando a una creciente desafección hacia austeridad y el partido socialista bien situado, es posible que una coalición de partidos deje a Alemania sin uno de sus aliados clave y rechace cualquier rescate adicional de países de la zona euro.

· Día 13

Subasta de bonos en Italia. Además, los ministros de Finanzas y gobernadores de bancos centrales del G-20 se reúnen en México durante dos días.

· Días 14 y 15:

Reunión informal de los ministros de Finanzas de la Unión Europea, el Ecofin, en Chipre. Después de que Rajoy indicara que España podría necesitar ayuda de los fondos de rescate de la zona euro, algunos responsables han dicho que en este encuentro se podrían abordar los detalles.

· Mediados de septiembre:

España desvelará la auditoría de su sector bancario, que determinará cuánto utilizará de los hasta 100.000 millones de euros de rescate bancario ofrecidos, y cuánto necesita cada banco. Responsables de la UE han sugerido que algunos bancos podrían necesitar ser liquidados.

· Día 20:

Subasta de bonos en España.

· Día 27:

Subasta de bonos en Italia.

· Antes de finales de septiembre

El gobernador del banco central de Chipre ha dicho que podría lograrse un acuerdo de rescate con prestamistas internacionales antes de finales de septiembre para ayudar a un sistema bancario muy dañado por su exposición a Grecia.

Octubre

Día 4:

El Tesoro español celebra una subasta de bonos.

· Día 8:

Reunión de ministros de Finanzas de la zona euro, el Eurogrupo, en Luxemburgo. Previsiblemente será el foro donde se discuta el informe de la troika sobre Grecia y cualquier plan para suavizar los términos del rescate.

· Día 11:

Italia celebra una subasta de bonos.

· Día 14:

Comienza la reunión anual del Fondo Monetario Internacional y el Banco Mundial en Tokio.

· Día 18:

España celebra subasta de bonos.

· Días 18 y 19

Cumbre de jefes de Estado y de Gobierno de la UE en Bruselas que podría consolidar la posición del bloque sobre Grecia, España e Italia.

· Días 29 y 31

Tres días en los que vencen 20.000 millones de euros de deuda española y tendrán que ser refinanciados, una tarea abrumadora para Madrid si sus costes de endeudamiento no han caído de forma sustancial.

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