Los pedidos industriales cayeron ayer un 2,5% mensual frente a una previsión para un retroceso del 0,5%. En Alemania sólo, los pedidos bajaron un 0,6%. Pese a la debilidad del dato, hay que recordar que el crecimiento de junio fue bastante fuerte y por encima de la tendencia. No nos extraña la corrección de julio. Destacamos también que los pedidos siguen subiendo un 5,2% frente al mismo mes del año anterior. Por lo tanto, nos parece prematuro hablar de un estancamiento del crecimiento europeo aunque podamos tener cierta moderación de la actividad industrial después del aumento fuerte registrado antes del verano.