La buena salud del comercio chino en enero y la fortaleza que están mostrando los precios de los metales industriales, gracias a una demanda sorprendentemente fuerte, propician las subidas de las dos acereras españolas. Además, grandes productoras de estos metales están lanzando buenas previsiones.
Durante las últimas semanas está siendo habitual encontrar a ArcelorMittal (MTS.MC)y Acerinox (ACX.MC)liderando los avances del Ibex 35. Hoy lo están repitiendo, con avances que han llegado a superar el 4% y el 2%, respectivamente. El precio de las dos compañías no ha parado de subir desde los mínimos que tocaron el año pasado -la primera repunta un 320% desde el pasado 20 de febrero mientras la productora de la variante inoxidable recupera un 94% desde el 20 de enero de 2016-, y China tiene una responsabilidad directa.
El gigante asiático, el mayor consumidor de metales industriales del mundo, está bajo la lupa de los inversores durante los últimos años, por la debilidad de su crecimiento económico, y más durante los últimos meses, ante la llegada de Trump a la Casa Blanca, quien planea imponer aranceles a los productos chinos y pone en riesgo la aparición de una guerra comercial.
Sin embargo, el presidente estadounidense de momento no ha tenido consecuencias negativas para el comercio del país asiático: el viernes pasado se publicaron los datos relativos al mes de enero, y se conoció que las importaciones chinas crecieron a un 16,7% interanual durante este periodo, mientras los analistas encuestados por Bloomberg esperaban un crecimiento del 10%. Las exportaciones también crecieron mucho más de lo previsto, un 7,9% en este caso, frente al 3,2% estimado.
Miguel Ángel Bernal, profesor del IEB, considera que "China fue fuente de conflicto y ahora todos los ojos están puestos sobre ella. Cualquier dato de fuerte crecimiento del comercio anima mucho a empresas de este tipo, y Arcelor y Acerinox son las grandes beneficiadas en el mercado español. Si además esta expansión comercial ha llegado con el miedo a Trump más que presente, es un dato muy positivo que influye en la cotización de las dos empresas".
Falta de níquel, alegría para Acerinox...
A los datos de China hay que sumar las declaraciones que han llevado a cabo importantes ejecutivos de la industria: Masanori Ohyama, director general de Sumitomo Metal Mining, la mayor productora de níquel del mundo, destacó en una entrevista el viernes que recoge Bloomberg que en 2017 "habrá un déficit de producción de 48.000 toneladas de níquel", y eso sin contar que todavía está en el aire que el gobierno de Rodrigo Duterte, de Filipinas, cierre casi 30 minas del metal por causas medioambientales. Esto haría que el desequilibrio entre la oferta y la demanda fuese todavía mayor. Además, el ejecutivo destacó que la demanda crecerá un 3,1% en 2017, impulsada principalmente por "el crecimiento estable en China".
El déficit de producción sería muy bien visto por parte de Acerinox, cuyas acciones tienen una fuerte correlación directa con el precio del níquel. Bernardo Velázquez, consejero delegado de Acerinox, explicaba en enero en una entrevista a elEconomista cómo la subida de precios del metal suele venir acompañada de subida en la cotización de la empresa, ya que los clientes compran más acero por miedo a que se disparen los precios, y esto aumenta sus ganancias y el interés de los inversores por la compañía.
En el gráfico se puede observar la correlación entre Acerinox (línea blanca) y el níquel (línea naranja), en base 100, desde principios de 2015.
...y Arcelor goza de las subidas del hierro
En cuanto al hierro, uno de los metales más importantes para ArcelorMittal, Chris Lynch, director financiero de Rio Tinto, la segunda mayor productora del mundo de metal, explicó el lunes en una entrevista a Bloomberg que "los precios no van a caer por el acantilado", después de la subida de casi el 130% que experimenta el metal desde diciembre de 2015. El ejecutivo añadió que las exportaciones globales se están beneficiando de que la industria en China está comprando hierro de muy buena calidad, para tratar de mejorar la eficiencia y reducir la polución. Durante las últimas cinco sesiones el precio del hierro ha subido más de un 14,4%, hasta los 92,2 dólares la tonelada en la referencia china.
Javier Santacruz, economista investigador de la Universidad de Essex y el IEB, explica que, para el acero, además de ver cómo "el sobrante de los inventarios de China está siendo menor de lo esperado, y esto refleja más demanda de lo previsto, también hay que tener en cuenta los datos que estamos viendo de posiciones largas y cortas en el mercado de futuro de Chicago, referencias que también están siendo muy positivas para los precios".
En el gráfico se puede observar la correlación entre ArcelorMittal (línea blanca) y el precio del hierro en China (línea naranja), en base 100, desde principios de 2015.
