El Mercado Alternativo Bursátil (MAB) cumplió el pasado febrero su décimo año de vida. En 2015 fueron diez las compañías que se incorporaron y ya son 47 las firmas que forman parte de él. No obstante, en la década el mercado ha sido más veces noticia por sus escándalos que por sus éxitos. Tras la alargada sombra de Gowex, Antonio Romero-Haupold, presidente de la Asociación de Empresas del MAB (AEMAB), cree que el problema del país se encuentra en el funcionamiento de la Justicia y no en la regulación y confía en que la bolsa de las pymes siga creciendo.
Hace solo unas semanas el Mercado Alternativo Bursátil (MAB) ha endurecido su normativa. ¿Puede el nuevo marco regulatorio servir para evitar escándalos como los sufridos en los últimos años?
El problema de España es la Justicia. El fundador de Gowex, Genaro García, todavía sigue corriendo por el parque. Si este escándalo hubiera sucedido en Estados Unidos estaría, presuntamente, corriendo por el patio de la cárcel. El problema no es la regulación (del MAB), es la Justicia.
Usted mismo se quedó 'pillado' en Gowex, ¿en qué situación están ahora mismo los accionistas de la compañía?
A mí la situación me pilló de pleno y yo también he perdido dinero. Ahora mismo seguimos reclamando su devolución, pero por ahora no se ha podido ir a un proceso penal en Estados Unidos y seguimos esperando. Reclamamos todo lo invertido y la responsabilidad será amplia y afectará a todos los actores que participaron.
Otro de los escándalos más sonados en el MAB fue la suspensión de pagos de Zinkia ¿Cómo valora la situación actual de la firma?
Lo que es necesario entender es que este mercado es para empresas de alto crecimiento y disruptivas. Y, normalmente, el 50% de estas empresas van mal. En España es necesario aplicar el modelo de Inglaterra, [...] aquí a aquella empresa que falla una vez el banco no vuelve a prestarle dinero.
Pero, el inversor español sigue sin estar acostumbrado a ver quiebras en el mercado. Además, invertir en el MAB tiene un riesgo superior...
El MAB no tiene un mayor riesgo que invertir en el Ibex. De hecho, el pasado año el Aemab 24 [el índice de empresas del Mab creado por la asociación] subió un 5%. En Inglaterra hay más inversores por un tema fiscal [...], en España carece de esas ventajas fiscales, además, la financiación es la sangre de la empresa y aquí no hay. Por eso, también las empresas españolas están infravaloradas.
¿Cuánto esperan que crezca el MAB este año?
El año pasado, después de lo de Gowex, el número de empresas en el MAB se elevó en un 30% a pesar del desastre. El problema de la financiación en España es enorme y esto todavía tiene que crecer mucho. Este año seguro que, al menos, diez empresas saldrán al Mercado Alternativo Bursátil. Y esto a pesar de la incertidumbre que existe con el tema político en España, pero debutarán debido a que la necesidad de financiación es enorme. Algunas empresas sí que están retrasando su estreno, pero hay dos o tres esperando para salir, aunque en el primer trimestre no se ha producido ninguna. En marzo habrá una salida como mínimo y podrían ser hasta dos.
¿Le preocupa que el accionista pueda salir perjudicado por la abundancia de ampliaciones de capital que registra el MAB?
Cualquier gran compañía hace muchas ampliaciones de capital. Yo prefiero diluirme y que mi participación valga más, y que, en vez de tener un 20% de la compañía, pase a ser posteriormente del 10% de su accionariado. La compañía, en definitiva, va a incrementar su valor a futuro. Siempre que se utilicen (las ampliaciones de capital) para comprar activos nuevos, éstas tienen un efecto multiplicador.
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