Aunque la bolsa -dicen- sea una lotería, existen una serie de aforismos a los que conviene apuntarse, entre ellos, que suele alcista a fin de año, a lo que llamamos rally de Navidad. Desde que cambiara el calendario en el año 2000, el mes de diciembre ha sido alcista para el mercado español en un 73% de las ocasiones. Y las ganancias, en promedio, han alcanzado el punto porcentual.
La celebración estadounidense del Día de Acción de Gracias da el campanazo de salida al rally navideño que, tradicionalmente, tiende a concentrarse en las dos últimas semanas del próximo mes y se extiende hasta los primeros días de enero.
Otra creencia común -que no ayuda sino a reforzar esta idea alcista- es que aquel año en el que la bolsa mantiene un balance positivo en noviembre es, por norma general, alcista también en el duodécimo mes del año. Y, de momento, el Ibex 35 se balancea a un lado y a otro. A cierre del miércoles, se encontraba con un pie en la zona roja, al perder un 0,18% en el balance anual.
Diciembre es, además, el segundo mes de los seis que componen el periodo más alcista de los mercados de renta variable; o lo que es lo mismo, aquel que no está comprendido en el dicho bursátil sobre vender en mayo y olvidarse... hasta el primero de noviembre.
Ahora bien, algunas voces estadounidenses están advirtiendo de la posibilidad de que la Reserva Federal se convierta en el Grinch de esta Navidad, marcada por una reunión decisiva (los días 15 y 16 de diciembre) en la que, con alta probabilidad, su presidenta, Yanet Yellen, subirá tipos por primera vez desde antes de que estallara la crisis financiera, lo que podría desestabilizar a los mercados financieros y provocar ventas de bonos y de acciones.
El Gordo de Navidad
Al Premio Gordo de la Lotería de Navidad aspiran tres valores de la bolsa española, uno de ellos ni siquiera incluido en el selectivo nacional.
A saber son Red Eléctrica, ACS y el Grupo Catalana Occidente que han subido en un 80% de las ocasiones los meses de diciembre de los últimos quince años. Comprar este décimo supone contar con la probabilidad de ganancias más elevada de la bolsa española.
El segundo premio está prácticamente garantizado con grandes figuras financieras del parqué nacional, como Banco Santander y BBVA y el gigante de autopistas Abertis -además de la mínima Prim-, cuya probabilidad alcista es del 73% de cara a la recta final de año.
Y el tercer premio caerá del lado de otras siete compañías que han subido un 66% de las ocasiones: Endesa, Bankinter, Acciona, Acerinox, Meliá Hoteles y la constructora OHL.
Red Eléctrica
Para una acción en máximos históricos y con una probabilidad de subir durante el mes de diciembre del 80%, no sería de extrañar que Red Eléctrica mantuviese su racha alcista. En los últimos dos años, la compañía ha duplicado el precio de sus acciones -desde los 40 euros de noviembre de 2013 a cotizar por encima de los 80 euros actuales-, a pesar de que en el año no destaca por sus ganancias, batiendo, eso sí, al Ibex, con una subida del 11,6%. Los expertos suscriben una recomendación de mantener para un título que se ha pasado de frenada. El precio objetivo (en 76,74 euros) se encuentra un 6% por debajo de su cotización actual y lleva a su PER (número de veces que una acción recoge en precio el beneficio de la compañía) ligeramente por encima de la media del sector en España (en 15,7 veces). Además, REE anunció en su Plan Estratégico un incremento del 7 % anual de la retribución al accionista, cuya rentabilidad se situará en 2016 en el 4,2%. Al dividendo destinará 7 de cada 10 euros de sus ganancias.
ACS
Es la compañía con la mejor recomendación de la tabla del Ibex 35 y, de hecho, una de las tres únicas compras respaldadas por el consenso de analistas. Por delante, la firma presidida por Florentino Pérez cuenta con el segundo mayor potencial alcista del sector -por detrás de Sacyr-, llamada a subir otro 15%, hasta un precio objetivo de 34,8 euros. Su negocio está basado, fundamentalmente, allende de nuestras fronteras.
El 83% de la facturación total del grupo proviene de su actividad internacional: España ha pasado en cinco años de ser el principal mercado a ceder el puesto al continente americano. De ahí que la fortaleza del dólar haya sido determinante en un aumento del beneficio del 4,2% a cierre del tercer trimestre del año (hasta los 574 millones) y que se estima crecerá a un ritmo del 7 % hasta 2017. La reestructuración de su filial germana, Hochtief, de la que controla el 66%, es otra de las responsables de su buen hacer en el año. Su ratio deuda/ebitda será el más bajo del sector en 2016: hasta las 1,1 veces.
Grupo Catalana Occidente
Catalana Occidente es el autorregalo que muchos gestores de fondos value se hicieron a sí mismos hace años en vista de su progresión. Si sus ganancias se han multiplicado por siete en los últimos quince años; con vistas a 2017 y siguiendo la tendencia, el consenso de mercado estima que su beneficio crecerá un 17%, hasta los 329 millones de euros. Y es que este décimo tenía (y tiene) un 80% de probabilidades de ser premiado. Por delante, dicen los expertos, su potencial alcista es todavía del 6,7%, después de que en el año se anote otro 21% y aún así no puede decirse que no cotice a un precio justo: su PER (número de veces que la acción recoge en precio el beneficio de la compañía) se situará en las 11 veces el próximo año.
La catalana es de las pocas compañías que aún se consideran eminentemente nacionales: un 75% de sus ingresos provino de nuestro país en 2014. El aumento de la contratación de seguros este año, en vista de la recuperación económica, ha impulsado sus ganancias un 15%.
Banco Santander
El banco capitaneado por Ana Botín se ha visto fuertemente perjudicado por su exposición a Brasil y, desde comienzos de año, los expertos han rebajado sus previsiones de beneficio para 2015 un 15,6%, hasta los 7.336 millones. Tampoco sus títulos firman un buen año en bolsa, ceden un 27%; no obstante, desde los mínimos ya rebotan un 10%, una tendencia que tiene visos de continuar, ya que tiene un potencial del 12%. Además, en 11 de los últimos 15 años ha subido en diciembre. Tiene un consejo de mantener para los bancos de inversión.
Abertis
La empresa presidida por Salvador Alemany tiene una recomendación de venta para la media de expertos que la siguen, muchos de los cuales han reafirmado este consejo durante la última semana. Tiene un potencial del 6,5%, claro que sus títulos retroceden un 7,3% en el año. Sin embargo, la constructora ha experimentado unas fuertes mejoras en sus previsiones de beneficio en el año. Ahora prevén que gane nada menos que un 150% más que en enero, 1.996 millones de euros.
Endesa
Se encuentra entre las 10 compañías más alcistas de 2015, un año complicado en el que tan solo la mitad de los componentes del Ibex mantiene un saldo positivo. Además, la media de analistas que la cubren estima que sus títulos podrían seguir subiendo otro 15% en el parqué, hasta los 34,80 euros, desde los 30 en los que cotiza ahora. Los expertos, que le otorgan una recomendación de mantener en cartera, le han incrementado en lo que va de año un 15% las previsiones de beneficio para 2015, hasta los 1.243 millones de euros.
Acciona
Después de acumular una rentabilidad del 37% desde enero, un alza que tan solo Gamesa e Inditex logran superar de las compañías del Ibex, la media de analistas que la siguen ya solo espera que los títulos de Acciona se revaloricen prácticamente otro 2%, hasta los 78,64 euros. No en vano, si nos fiamos de la historia, la compañía que preside José Manuel Entrecanales ha regalado ganancias en diciembre en 10 de los 15 últimos años. Por ahora, tiene una recomendación de mantener, aunque está cerca de ser una compra.
Meliá
Si nos fiamos de la historia, la cadena hotelera tienes unas probabilidades del 66% de subir en el mes de diciembre. Un apriorismo que gana fuerza si se tiene en cuenta la opinión de los expertos, que creen que sus títulos podrían subir un 14,5% en bolsa desde los niveles actuales, que se uniría a una ganancia del 40% que ya acumula en 2015. Además, la compañía ha olvidado rápido el descalabro que el sector vivió tras los atentados en París. Tiene una recomendación de mantener para la media.
BBVA
Aunque BBVA tiene también un consejo de mantener para el consenso de mercado que recoge FactSet, sus títulos tienen mejor comportamiento que los de Santander en lo que va de año: apenas caen un 1,9% y tienen un potencial adicional en el parqué del 14%. Sin embargo, ha sufrido un fuerte deterioro en sus perspectivas de ganancias desde el uno de enero, y para este año se espera que sus beneficios rocen los 2.900 millones de euros, aunque para los dos próximos ejercicios se prevén fuertes crecimientos. Ha subido en diciembre 11 de los últimos 15 años.
Prim
Si nos fiamos de la historia, la cadena hotelera tienes unas probabilidades del 66% de subir en el mes de diciembre. Un apriorismo que gana fuerza si se tiene en cuenta la opinión de los expertos, que creen que sus títulos podrían subir un 14,5% en bolsa desde los niveles actuales, que se uniría a una ganancia del 40% que ya acumula en 2015. Además, la compañía ha olvidado rápido el descalabro que el sector vivió tras los atentados en París. Tiene una recomendación de mantener para la media.
Bankinter
Ha subido en el mes de diciembre en 10 de los últimos 15 ejercicios. Y aunque si se mira su balance anual lo cierto es que apenas sube un nimio 0,9%, desde sus precios mínimos marcados en el mes de febrero ya ha rebotado un 10%, hasta llegar prácticamente a su precio valoración justa para los expertos. Sus previsiones de beneficio, sin embargo, apenas se mantienen intactas: si a comienzos de año le estimaban ganancias por valor de 389 millones de euros, ahora las sitúan en 381. De momento, tiene una recomendación de venta.
Acerinox
Acerinox ha vivido un espectacular rebote desde que a mediados de diciembre marcara sus mínimos, nivel del que se distancia ya un 34%. Un alza que, sin embargo, aún no logra borrar las pérdidas de su saldo anual, en el que cae un 19% visiblemente castigada por el debacle de China y, consecuentemente, por el desplome del precio de las materias primas. A estos niveles, tiene un potencial del 23% hasta su precio objetivo, además del consejo de compra más claro junto con ACS -sube en diciembre en 10 de los últimos 15 años-.
OHL
Los pronósticos de las casas de inversión dicen que los títulos de OHL podrían subir en el parqué en los próximos meses. Con ello, la compañía que preside Juan-Miguel Villar Mir lograría quitarse el sambenito como uno de los valores más bajistas del Ibex 35 en lo que va de año -cae un 39%-. De hecho, comenzó 2015 con una recomendación de mantener para la media de expertos y ésta se ha ido deteriorando hasta una venta. Un castigo motivado por la incertidumbre mexicana, donde OHL está pendiente de sanciones.
Los nueve valores que no hay que tocar
Aunque el índice de referencia español está dando señales de fortaleza que no se verán deterioradas mientras no pierda los 10.000 puntos, las buenas recomendaciones se le resisten y sólo tres firmas, Acerinox, ACS e IAG, cuentan con el consejo de compra. En el polo opuesto se sitúan otros nueve valores en los que no hay que invertir según el consenso de mercado.