Bancario, 'telecos', petrolero o constructor son sectores en los que las empresas españolas ganarán posiciones. Las 'utilities' se quedan rezagadas.
La mejora de la economía española es un hecho. España se ha convertido en una de las preferidas del Fondo Monetario Internacional. La muestra de ello es que, de acuerdo con la actualización de las previsiones de crecimiento mundial, nuestro país crecerá en 2015 un 3,1 por ciento y un 2,5 por ciento en 2016, según la institución, adelantando a la mayor economía del mundo, Estados Unidos, que avanzará un 2,5 por ciento este año.
Pero, ¿y más allá de 2016? Aquí, las expectativas que tiene el consenso de mercado sobre las compañías españolas nos dan una pista de cómo desarrollarán su comportamiento en los próximos años. De manera generalizada, las firmas españolas incrementarán sus beneficios en 2017 (respecto al cierre de 2014) y esto llevará a muchas de ellas a subir peldaños en el ranking mundial de beneficios por sectores.
La banca 'siempre gana'
"El sector bancario está dando muestras de fortaleza, como ya demostró en el primer trimestre. En bolsa no ha podido despegar del todo por toda la inestabilidad griega, pero probablemente veamos ese despegue a finales de año, y en los siguientes: 2016 y 2017", señala Sara Carbonell, de CMC Markets. Pues bien, para ver la evolución bursátil en los próximos años hay que esperar, pero por el momento, las estimaciones de los analistas sobre las entidades financieras muestran expectativas positivas para ellas en los próximos años. Así, seis de las siete cotizadas del Ibex 35 subirán peldaños en el ránking mundial de beneficios respecto a 2014. "El sector bancario junto con el del consumo cíclico son los que mejor se ha comportado históricamente en las fases de recuperación económica como en la que nos encontramos", señala López Gálvez desde Self Bank.
En el caso del Santander, los expertos prevén que en 2017 sus beneficios superen los 9.000 millones de euros, una cifra que le llevará a conseguir el undécimo puesto por ganancias entre los bancos en el mundo. Más de 5.800 millones llevarán a BBVA a subir 9 escalones, mientras que Caixabank experimentará la mayor escalada (63 posiones, ver gráfico), ya que el consenso de mercado espera 2.377 millones de euros, una cifra que multiplica casi por 4 las ganancias de 2014.
La excepción será Bankinter, un hecho que López Gálvez achaca "a su escasa exposición al mercado inmobiliario, algo que le ha ayudado a mantenerse a flote durante la crisis pero que curiosamente ahora favorecerá más a otros bancos comparables". Aunque se espera que el beneficio de la entidad catalana crezca hasta 480 millones de euros, no escalará posiciones respecto a sus comparables, sino que descenderá dos escalones.
Telefónica coronará Europa
La teleco española no quiere estar fuera del top ten en ningún caso. Está entre las diez compañías más capitalizadas del sector a nivel mundial y durante 2014 logró el octavo beneficio más elevado, pero no frena su escalada. En 2017, el consenso de mercado que recoge FactSet cree que las ganancias de Telefónica superará los 4.400 millones de euros, una cifra que le llevará a tener el quinto beneficio más elevado entre las compañías del sector de todo el mundo. Pero aún hay más. En 2017, la compañía que preside César Alierta será la reina de Europa al conseguir el beneficio más elevado entre las telecos del Stoxx 600. Una medalla con la que se hará este año, según las estimaciones, al quitarle el puesto a Vodafone y que no perderá en 2016.
Para Alfonso de Gregorio, de Gesconsult, los analistas tienen estas expectativas para Telefónica debido a la "recuperación del mercados español, que ya lo venimos viendo en los resultados trimestrales y el posicionamiento en el mercado latinoamericano, además de un posible crecimiento en este área geográfica vía adquisiciones".
"Los dos países donde mayor presencia tiene Telefónica (España y Brasil) podrían reflejar una mejora durante los próximos años por dos motivos diferentes", señala Felipe López Gálvez, analista de Self Bank. En España, "la línea de negocio dirigida a particulares se verá favorecida por un mayor consumo y por la oferta de servicios de Telefónica, que se ha visto reforzada recientemente con la compra de Digital+. Mientras, en Brasil, tiene mucho potencial de crecimiento ya que ese mercado no está tan saturado como el europeo", indica López. "No obstante", añade el experto, "el riesgo divisa y el delicado momento por el que están pasando muchos países emergentes serán factores a vigilar".
Repsol avanza con calma
La petrolera española se encuentra en este momento en el puesto 32 del mundo por su tamaño en bolsa. En 2014, los 1.015 millones de euros que logró obtener la compañía la colocaron en el 34 del mundo por sus ganancias. Sin embargo, por las previsiones que mantienen los expertos recogidas por Fact-Set, en 2017 habrá avanzado 3 posiciones en el ranking, hasta el puesto 31, gracias a los casi 2.100 millones de euros que se estiman para ese año. La firma logrará escalar ligeramente en medio de un proceso de recuperación de una industria muy castigada en el último año por el desplome del crudo.
Los beneficios del sector se resintieron con fuerza durante la segunda mitad del ejercicio debido a las fuertes caídas que experimentó el petróleo desde el mes de julio del año pasado. Ahora, en 2015 el crudo se mantiene en lateral, en el entorno de los 50 dólares en el caso del barril europeo. Según los expertos, las ganancias del conjunto del sector del oro negro -más de 360 compañías que recoge FactSet- avanzarán más de un 78 por ciento entre 2014 y 2017, mientras Repsol los incrementará un 106 por ciento en este mismo periodo.
La compra de Talisman Energy el pasado mes de mayo ha supuesto que la empresa incremente considerablemente su exposición al negocio de exploración y producción, algo que podría haber frenado el avance de sus beneficios, teniendo en cuenta que es el segmento de la industria al que más castiga el petróleo barato. Sin embargo, no ha sido así, y el consenso de mercado ha avalado la compra de Talisman, ya que espera que la empresa continúe, paso a paso, avanzando posiciones en la clasificación de las petroleras que más dinero ganan de la industria.
Las 'utilities' sufren la reforma
Exceptuando Endesa, las grandes firmas energéticas españolas perderán puestos en la clasificicación del sector por sus beneficios, entre 2014 y 2017. La empresa presidida por Borja Prado ganó 292 millones de euros el año pasado, y en 2017 habrá conseguido multiplicar por 4 esta cifra, hasta alcanzar casi 1.200 millones. De esta forma, la compañía española pasará de la posición número 96, hasta la 31 por el volumen de sus beneficios.
Sin embargo, este fuerte avance contrasta con los retrocesos que experimentarán Iberdrola, Gas Natural y Red Eléctrica. Las tres fimas perderán posiciones, lastradas, entre otras cosas, por los efectos de la reforma energética que entró en vigor en julio de 2013.
Iberdrola se encuentra entre las diez compañías que más gana del sector y seguirá siendo así, pero cederá un puesto en estos tres años, hasta situarse en 2017 en la octava posición. En el trienio sus beneficios avanzarán más de un 17 por ciento, hasta cerrar el ejercicio 2017 con ganancias superiores a los 2.700 millones de euros.
Por su parte, Gas Natural y Red Eléctrica también perderán puestos -ver gráfico-. No obstante, para JPMorgan la primera ofrece "una exposición atractiva a utilities que disfrutan de una fuerte generación de flujos de caja y potencial de crecimiento".
OHL y FCC, la gran escalada
La estimación de ganancias de ACS para 2017 (858 millones de euros) hará que la compañía logre el octavo beneficio más elevado del sector, mientras que Ferrovial no cambiará de posición a pesar de que se espera para 2017 un incremento del 21 por ciento en su beneficio, respecto a 2014. Pero sin duda, las grandes sorpresas serán OHL y FCC, que escalarán más de cien puestos (hasta situarse en el 38 y en el 68, respectivamente). Desde Self Bank relacionan este hecho con las esperanzas que ambas compañías tienen depositadas en México, "un país donde se está desarrollando un plan de infraestructuras muy ambicioso". En el caso de FCC, se espera una fotografía de beneficios completamente diferente a la que se reflejó en 2014. En ese año, la firma registró unas pérdidas de 746 millones, que los expertos esperan que se conviertan en unas ganancias de 162 millones.