La revisión al alza de nuestra previsión de crecimiento del PIB en 2014 (del 7,1% al 7,4%) es en gran medida un reflejo del crecimiento anterior, no de los futuros resultados. Ahora que el presidente Xi está consolidando su poder, han aumentado las probabilidades de que las reformas del sector financiero sean más agresivas y de que el objetivo para el PIB sea más bajo este año. Estos acontecimientos provocarán un mayor descenso del crecimiento del PIB a medida que finalice 2015, lo que debilitará la renta variable china y frenará la demanda de materias primas. Es probable que el CNY experimente un fortalecimiento a lo largo de los próximos trimestres debido al crecimiento del superávit comercial, pero volverá a caer en 2015 cuando tanto el debilitamiento del mercado de la vivienda como la restricción de las condiciones crediticias provoquen una caída del PIB.
Por Don Hanna
