La actividad de China en agosto arroja los peores datos desde 2008. La producción industrial sólo ha crecido un 2,5%. Que las autoridades hayan publicado unos datos tan débiles refleja la mayor disposición a permitir más volatilidad en la economía. Esa voluntad implica una trayectoria de crecimiento más bajo en el tiempo, de acuerdo con nuestra opinión, aunque la escala del traspié evoca una flexibilización más generalizada para alcanzar el objetivo del PIB en 2014. La probabilidad de que el objetivo de crecimiento del PIB en 2015 sea más bajo y la reforma del sector financiero más agresiva el próximo año (como hemos previsto) dependerá de si el consejo de estado se aferra a lo que hasta ahora ha sido una flexibilización enfocada o se decanta hacia una flexibilización más generalizada y agresiva.
Don Hanna
