Creemos que el banco nacional suizo (SNB) recortará su tasa de depósitos hacia territorio negativo (a -10 puntos, aunque -25 puntos sería más apropiado) en su reunión del 18 de septiembre. Eso indicaría que el SNB está decidido a mantener el cambio EUR/CHF muy por encima del suelo de 1,20, aunque sigue sin perseguir activamente ni de lejos la debilidad del CHF. Pese a que es difícil confirmarlo, consideramos que es un aviso fuera de consenso.
Por Brunello Rosa