La baja volatilidad en todas las clases de activos y previsiones macro ya es el punto central de los inversores mundiales, que temen que refleje la complacencia que a veces precede a un punto de inflexión en los mercados. Nuestro modelo basado en macro indica que la volatilidad de clases de activos (en gran medida un fenómeno cíclico) seguirá siendo baja (por debajo de 17) hasta finales de 2015. Las condiciones actuales coinciden con la actividad económica en la fase media-tardía del ciclo empresarial, un periodo que podría durar otros 18 meses según nuestros pronósticos macro. Mantenemos nuestro objetivo para finales de 2015 del S&P 500 (2100) y seguimos prefiriendo los cíclicos a los defensivos (y sobre todo los cíclicos globales).
Por Ibrahim Gassambe.
