Los activos de riesgo globales registraron una venta masiva tras el accidente de un avión de pasajeros de Malaysia Airlines en el este de Ucrania el 17 de julio, provocado muy probablemente por un ataque de los rebeldes pro-rusos. El impacto inmediato sobre los mercados globales del trágico suceso podría estar ya desapareciendo, pero el riesgo de intensificación del conflicto ha aumentado claramente: Rusia probablemente está dispuesta a desplegar tropas a lo largo de la frontera, y los países occidentales posiblemente seguirán endureciendo sus sanciones sobre la economía rusa. Llevamos tiempo manteniendo que los precios de los activos financieros rusos, especialmente la renta variable, no reflejan plenamente los riesgos relacionados con el conflicto en curso: el RUB y la deuda local únicamente han sido respaldados por la agresividad del banco central, y las posibilidades de nuevas subidas de los tipos siguen siendo elevadas.
Por Rachel Ziemba.
