Los bonos soberanos en el espacio G4 han demostrado ser más resistentes de lo que esperábamos. La caída de los rendimientos a largo plazo en el primer semestre muestran que la precaria recuperación y los flujos de huida hacia la calidad todavía proporcionan apoyo a una clase de activos que está claramente en zona de "sobre-compra". A menos que realmente tengamos por delante un nuevo tipo "neutral" o que el mercado se esté posicionando para un "momento Minsky" (un colapso en los precios de los activos de riesgo), es probable que en el segundo semestre empiece finalmente una venta de bonos a largo plazo de EEUU, Reino Unido y Japón. En la Eurozona (EZ), flexibilización adicional por parte del BCE debería mantener los tipos del núcleo de la EZ (principalmente, los bonos alemanes) cerca de sus actuales, e históricamente bajos, niveles.
